特变电工：产品定单充足业绩平稳增长

　　特变电工（600089）在国内高端变压器市场占有30%以上市场份额，其生产的500KV直流换流变压器、750KV平波电抗器等产品具有国内垄断地位。公司目前变压器接单超过100亿元，且70%以上为500KV以上高端变压器。

　　根据特变的战略规划，到2010年公司不但变压器销售要达到100亿元，同时国际输配电成套工程也将达到100亿元，国际化路线初现端倪。2006年沈变超大变压器连续多次成功进入美国市场，衡变变压器产品成功进入欧洲市场，此外公司各种变压器产品、电线电缆产品都有成功进入东南亚、南美和中东等地的多项纪录，国际成套工程将成为公司未来发展的重要方向。尽管2007年主要原材料成本压力依然存在，但公司通过国际大宗原材料采购、低位套期保值等手段，成功化解了原材料成本上涨带来的压力，显示出公司内部管理的深厚内功和管理优势。公司旗下主要变压器厂沈变和衡变2006年产能均已接近设计产能，虽然2007年通过内部挖潜仍然分别达到25的销售目标，但2008年后将面临产能瓶颈。公司拟在2007年通过公开增发募集10亿元资金投入直流输电用换流变压器等五个项目，进一步扩大高端变压器产能。历时4个月的股权激励方案最终获得证监会批准，有利于公司业绩长期平稳释放。

　　海通证券分析师詹文辉预计公司2007－2009年的每股收益分别为1.03元、1.68元和2.03元。考虑行业未来的快速增长前景明确，龙头企业具有垄断竞争优势，以2007年动态市盈率计算，公司合理价位在40.42元，维持“买入”评级。

　　作者：黄汉兵 今日投资