兴业证券：内地香港联系趋紧合力助推蓝筹

　　●内地香港联系趋紧，合力助推蓝筹

　　昨日香港市场恒指全日升566点，升幅达2.69%，收报21583点，创下历史最高收盘纪录。国企指数恒生国企指数收盘飙升3.69%至11866.71点的纪录新高。

　　一方面，此前市场普遍预期的宏观调控政策并未出台，加上目前市场普遍预期银行利息税将要取消，沉寂已久的中资银行股激发市场做多的动力。另一方面，红筹股回归的预期加强了A股和H股之间的互动。预期成为首只回到内地A股市场上市的红筹公司中国移动盘尾大涨逾6%至80.4港元的纪录高位。同时，由于港股是目前银行系QDII唯一可选择的股票市场，QDII扩容也将为估值水平明显低于A股的港股提供上涨动力。而港股，尤其是H股的上涨，又会反过来构成A股市场蓝筹股的有力支撑。昨日中资金融股在两地市场的表现充分说明了这一点。中国平安A股涨停，H股升7.41%，中国人寿A股与H股分别升8.97%及4.66%。事实上，在42只含H股的A股中，大多数也都是业绩优良、估值偏低的蓝筹股，潍柴动力、东方电机、江西铜业、鞍钢股份、海螺水泥、中国石化、招商银行等等均属此列。特别是香港回归10周年临近之际，可重点关注这些两地上市蓝筹。

　　中期业绩有望延续一季度利润高速增长的趋势，但是考虑到一季度基数较低，中期业绩增速可能比一季度略有下降。截至6月18日，已有448家公司公布了中报业绩预告。其中，扭亏、预赠、略增、续盈等报喜的公司256家，不确定公司37家，首亏、续亏、预减、略减公司等报忧的公司155家。从数量上看，报喜公司多余于报忧公司。从利润具体增幅看，10家公司预告净利润同比增幅超过1000%，88家公司净利润同比增幅超过100%。自下而上的研究员对公司业绩一致预期数据也显示，2007年将是上市公司业绩增速的高点。并且，在农林牧渔、煤气电力及水的供应、建筑、房地产、金融保险、信息技术、电子等行业，研究员仍在不断调高预期。业绩一致预期数据显示，上证50、上证180、沪深300等指数成份股所代表的蓝筹股增长速度与上证A股非常接近，都以高于30%的增长速度的增长。

　　市场连续反弹数日，距5月30日前高点相距不足百点时，估值过高的疑惑再起，解套和回吐的压力也使行情需要巩固谨慎乐观。我们应保持谨慎乐观，控制仓位，调仓至一、二线蓝筹，防范短线波动风险，波段操作。在持股结构上，一方面，坚决抛弃公司经营面没有实质性改变的题材股垃圾股，另一方面，逢低买入并持有绩优股蓝筹股。选股思路上，一是寻找中报业绩可能超预期的优质股票；二是，关注下半年最大的主题投资——奥运相关的个股，特别是那些有可能通过奥运平台成功营销提升企业品牌、重塑企业价值的优质企业；三是关注受益于人民币升值的板块，包括房地产、金融、航空等。

　　●信贷资金违规入市，8家银行受罚

　　证监会18日宣布，决定对被企业挪用信贷资金的8家银行分支机构进行行政处罚。两家企业分别通过8家银行的分支机构，借用流动资金贷款为名，将信贷资金违规划入股市。

　　点评：面对市场竞争和产品创新的压力，个别银行分支机构风险控制意识弱化，以贷款发放量为主要考核目标，这种做法将为银行长期经营带来较大的风险。在资本市场深化，银行混业经营趋势明显的情况下，实行严格信贷风险控制和贷款用途审查，将关系到银行的稳健经营和整个金融体系的健康发展。