加息与否不能仅盯CPI 股市前景向好

　　　央行政策调整或者加不加息不是盯CPI的涨幅，更重要的是观察流通当中的货币数量变化，看这些货币对市场有什么根本影响，是否为整个宏观经济运行创造一个大体稳定的货币金融环境。

　　国家统计局数据显示，5月CPI增速3.4%，继续超过3%的警戒线，并且创下过去27个月以来的新高。

　　国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群认为，如果基于对资金流动性过剩问题的讨论，从国务院常务会议提出的货币“稳中适度从紧”政策来讲，加息应该是考虑的措施之一。但是加不加息，物价不是很好的判断标准，如果以物价的涨落为依据来决定货币政策的取向，有可能不能正确判断资金流动性过剩问题的程度。

　　“资金流动性过剩或者流通过程当中资金数量过多，并没有对国内的投资和消费需求产生过多的推动，对国内物价的走势也没有形成更大的推动。”他解释道。

　　社科院金融所货币理论与货币政策研究室主任彭兴韵也认为，物价上涨可能是由供求关系造成，也有可能是由于过多的货币追逐过多的商品造成的。如果说CPI上涨是由于货币发行过多造成的，在这种情况下，货币政策提高利率可能会发挥一定的作用，否则不然。

　　张立群进一步指出，5月份CPI涨幅达到3.4%，比原来年度预期调控目标要高一些，主要是由于食品价格上涨导致的，而食品价格上涨有一些特殊的、短期的原因，而实际上目前粮商对未来粮食价格的预期基本上都是看跌的。

　　张立群认为，央行政策调整或者加不加息不是盯CPI的涨幅，更重要的是观察流通当中的货币数量变化，看这些货币对市场有什么根本影响，是否为整个宏观经济运行创造一个大体稳定的货币金融环境。

　　对于目前取消利息税的呼声，张立群指出，利息税的出台背景是为了鼓励消费，减少一些过度储蓄。从这个角度来看，现在货币政策是稳中适度从紧。适当的鼓励一些储蓄活动还是必要的，因此可考虑取消利息税。

　　对于当前的股市，张立群指出，股市确实有一些值得注意的问题，投机性、不稳定性是值得高度关注的。但是总体来说，从中国经济的增长来看，我认为现在还不是有很多泡沫在其中。

　　他认为，从保证证券市场，特别是股市的健康发展角度来看，创造一个比较稳定的货币金融环境是非常重要的，应进一步采取措施尽快解决资金流动性过剩问题。

　　彭兴韵则表示，中国有可接受的固定资产投资增长率，加上一个好的政府收入增长和比较低的物价水平，所以目前中国的经济增长还是健康的。尽管股市短期波动有一些风险，但从长远来看，中国股市前景还是非常好的。

　　彭兴韵最后指出，从长期来看，股市增长和GDP增长是密切相关的。“如果我们对中国经济增长有信心，对中国体制改革有信心，对中国政府和民族未来发展有信心，相信我们在股市投资的长期收益是非常可观的。”