海国投实业股份有限公司2006 年年度报告的分析报告

申银万国证券股份有限公司
关于海国投实业股份有限公司2006 年度报告的分析报告
为保护投资者的利益,申银万国证券股份有限公司作为海国投实业
股份有限公司(以下简称“海国实”或“公司”)的主办券商,对海国
实2006 年度报告进行分析,并发布分析报告。本报告仅对公司的主要经
营状况进行客观分析,向投资者揭示其存在的主要风险,并不构成对海
国实的任何投资建议。
一、海国实基本情况
(一)公司沿革
海国投实业股份有限公司原名海南国际实业股份有限公司,系1993
年3 月14 日经海南省股份制试点领导小组办公室以琼股办字(1993)41
号文批准,由原海南国际投资股份有限公司分立为“海南国际投资股份
有限公司”和“海南国际实业股份有限公司”,后又分别改名为“海国
投工业开发股份有限公司”和“海国投实业股份有限公司”。
1993 年4 月28 日,海国实总股本41029.12 万股,其中定向募集14850
万股法人股在STAQ 系统挂牌流通。根据1993 年度股东大会决议,公司
于1994 年实施了10 送1 股红股派1.4 元现金的分配方案,送股后公司
总股本增至45132.03 万股,此后一直未曾送配股份。2000 年7 月20 日,
因STAQ 系统关闭,公司18952.91 万股流通法人股从STAQ 系统停止流通,
并于2001 年10 月17 日经中国证券业协会批准,这部分股份开始在代办
股份转让系统挂牌进行转让。目前,公司在代办股份转让系统上股份简
称：海国实5,股份代码：400005,一周交易五次。
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(二)公司主营范围
公司主营业务涉及：投资兴办工业、农业、能源、通讯、水产、矿
产、交通、旅游业、房地产业、航运、建筑、安装、海水养殖业、动产
及不动产租赁；兼营进口业务等。
(三)公司股本结构及前十大股东持股情况
1、 截至2006 年12 月31 日,海国实的股本结构如下：
数量(股) 比例(%)
一、 非转让股份
1、 发起人股份
其中：
国有法人股份
境内法人股份
外资法人股份
其他
2、 募集法人股
其中：
国有法人股份
境内法人股份
3、 内部职工股
4、 优先股或其他
非转让股份合计
二、 可转让股份
1、 人民币普通股
2、 境内外资股
3、 境外外资股
其他
可转让股份合计
三、股份总数
261791224.40
261791224.40
261791224.40
189529122.44
189529122.44
451320346.84
58
58
58
42
42
100
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2、截至2006 年12 月31 日,海国实前十大股东持股情况如下：
股东名称 股东性质
比例
( %)
持股
总数
(万
股)
持有
可转
让股
份数
量(万
股)
广东万和集团 发起人股东
29.0
4
13100.
0012
广东时代盈和投资有限公司 发起人股东
25.4
8
11499.
1210
中国农业银行海口市金贸区
支行
发起人股东 1.27 575
海南创佳拍卖有限公司 发起人股东 1.27 575
上海元昌置业发展有限公司
社会公众股
东
1.22 550 550
中国东方资产管理公司海口
办事处
发起人股东 0.95 430
徐明义
社会公众股
东
0.51
231.01
8
231.01
8
周建明
社会公众股
东
0.39 177.07 177.07
凌锡华 社会公众股
东
0.36 160.92
160.92
北京惠恒通投资顾问有限公
司
社会公众股
东
0.35 157.7
157.7
3、海国实股本变动情况
报告期内,公司股份总数及股本结构没有发生变动。
二、海国实2006 年度财务状况分析
海国实最近三年的主要会计数据和财务指标：
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项目 2006 年2005 年 2004 年
1、主营业务收入(万元) 353 1978 2573
2、净利润(万元) 858 -2683 -274
3、总资产(万元) 5353 8942 11729
4、股东权益(万元) 3888 2792 6187
5、每股收益(元) 0.019 -0.0594 -0.0061
6、扣除非经常性损益后的每股收益
(元)
-0.0125 -0.0416 -0.0049
7、每股净资产(元) 0.0862 0.0619 0.137
8、调整后每股净资产(元) 0.0862 0.0619 0.137
9、每股经营活动产生的现金流量净额
(元)
-0.055 0.0031 -0.0136
10、净资产收益率(%) 22.07 -96.08 -4.42
11、扣除非经常性损益后的净资产收益
率(%)
-14.50 -67.17 -9.17
12、资产负债率(%) 27.4 68.7 47.3
13、流动比率 2.55 0.99 1.56
14、速动比率 2.54 0.17 0.15
公司实现盈利858 万元,每股收益为0.019 元,主要是由于产生1468
万元投资收益所致,扣除非经常性损益后,公司仍处于亏损状态,说明
公司盈利的持续能力有不确定性。
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公司的资产负债率为27.4%,比上一年度68.7%下降了约60%,公司流
动比、速动比分别比上一年度上升157.58%和1394.12%,主要是由于流动
资产中存货变现(转让子公司广州东湛房地产开发有限公司)所致。这些
数据表明公司在06 年加大了资产处置和债务清理力度。
三、海国实2006 年度经营状况分析
2006 年度主营业务分行业、产品情况表
单位：元
分行业
或产品
主营业务收入 主营业务成本
主营
业务
利润
率(%)
主营业
务收入
比上年
增减
(%)
主营业
务成本
比上年
增减
(%)
主营
业务
利润
率比
上年
增减
(%)
房地产 816,229.00 190,485.56 70.90 -69.11 218.67 -0.18
交通运
输
2,714,916.70 2,379,321.65 9.97 -83.93 -84.62 4.80
海国实的扭亏为盈,主要是通过投资收益实现的,扣除投资收益,
公司仍处于亏损状态。事实上,从海国实主营业务情况表可以看出公司
主营业务收入已出现明显下滑。
报告期内,公司加大了资产处置力度,下属子公司海南远航船务有
限公司、海南国际集装箱储运公司、海南港澳工业区服务公司、海口海
宏花木公司、广州东湛房地产开发有限公司已全部转让,公司目前收入
仅来源于工业厂房租金及处置资产收入。因此,公司现有的营运资产缺
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乏创利能力,经营状况仍没有起色。
四、提请投资者注意的风险因素
(一)公司原有核心资产基本已处置完毕,如果不从外部注入优良
资产与项目,开辟新的收入与利润来源,则公司的持续经营能力将受到
影响。
(二)公司截至06 年年末累计亏损499,679,120.24 元,其持续经
营能力存在不确定性。
(三)海南从信会计师事务所审计了公司2006 年度财务情况,并出
具了有保留意见的审计报告。公司董事会已出具了同意会计事务所所作
的审计报告的说明。
申银万国证券股份有限公司
2007 年5 月21 日