威孚高科：外部政策有利内部业绩良好

　　威孚高科（000581）主营柴油机燃油喷射系统产品的生产与销售，在传统的机械泵业务领域处于领先地位。面向重卡市场的PS7100和PW2000合计市场份额超过50%，面向高端轻卡的VE泵则完全垄断市场。

A型泵和I号泵市场份额分别为49.42%、40.84%，位居行业第一。上述产品合计占公司主营产品收入的67.54%。另外面向中卡的PW泵位居行业第二。

　　公司产品主要配套柴油发动机，终端车型是货车、客车和柴油乘用车，以货车为主。1-5月份商用车产销增速分别为24.30%、24.36%。其中重货销量整体增长63.66%并有望延续景气水平。计重收费政策的实施引导货车消费向重型、轻型方向发展，公司传统优势产品PS7100、PW2000和VE泵面临有利的市场环境。07年7月1日轻型车国Ⅲ排放标准即将实施，08年1月1日重型车开始执行国Ⅲ标准。虽然政策的实际执行可能有所延迟，但在节能减排的大环境下，满足国Ⅲ标准的产品市场前景广阔。燃油税有望在“十一五”期间推出并真正引导消费理念，改善目前乘用车柴油化比率不足1%的局面。公司在博世汽柴投资收益08年有望扭亏为盈。催化剂净化器业务成为新的增长点，07、08年有望实现40%-50%的快速增长。

　　天相投顾分析师王明存预计，07、08、09年公司每股收益分别为0.38元、0.83元和1.15元，动态市盈率分别为52.4、24和17.3，目标价25元，维持“增持”评级。

　　作者：黄汉兵 今日投资

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