内地股民弃A投H 回归十年两地股民共炒中资股

　　中新网6月25日电 最新一期香港《经济导报》载文称，回归十年，香港股市历尽高低潮。期间，港人参与投资的兴趣丝毫未减。当中，他们的投资取向既有坚定不移，又有随波逐流。但毫无疑问，中资股近十年的兴起，却把不少投资者的想法和取向改变了。

　　热捧中资股 港股被冷待

　　从事教育界，股龄达八年的陈先生，在投资路上的心态有很大的改变。“我起初接触股票时，投资的多是港股，例如信和置业(83)、新世界发展(17)等。我记得纵使当时经济很差，指数一日复一日的创新低，这些股份依然有很多人炒卖，每日有一定的波幅。当时投资于这两只股份上，回报竟不比现时的逊色。”

　　不过，陈先生的投资心态从2003年起有很大的转变：“当时股神巴菲特(Warren Buffett)以每股1元多大手购入中石油(857)。这对我来说是一个很大的冲击，因他从未试过如此重手的投资中国股票。当时我相信，投资中资股一定有运行。”现在，中资股已取代了港股，成为他的投资重心：“买了最多的还是中石油。我比股神晚一点，2元多才开始买。即使现在已经11元，还在这价位频频炒卖。”他透露，多年前其投资组合全是港股，现在中资股已占其组合价值的七成。

　　另一方面，名汇证券副行政总裁张启源则有不同看法：“其实中资股在散户心目中的地位，在这十年来一直没有变过。而十年前散户炒卖中资股不比港股的频密，比现在还狠得多。你看当时北京控股(392)的疯狂情况便明白了。而金融风暴前，很多股份不论基本因素孰好孰坏，价格都以不合理的速度上升，形成一个‘鸡犬皆升’的奇景。但经过近年熊市的洗礼后，本港的投资者变得精明了，买股前会多留意公司实力，不会单是听到‘中国概念’这四个字便入股。现时中资股上升，大多集中于有实力的企业上。”

　　不独股票，港人在其它投资工具上，口味也转得很快。一位在本地银行任职的财务策划经理表示：“2000年科网股热潮时，客人便争相认购科网股基金，试过有一只基金推出后数星期便售光了。而从泡沬爆破到现在，这些基金便乏人问津了。取而代之的是一众中资股、商品及新市场的基金。”香港最大窝轮发行商，法兴证券高级副总裁李锦亦表示，中资股窝轮在市场的活跃程度愈来愈大：“去年十大成交窝轮中，和国企股相关的便占了七只。而中国人寿(2628)窝轮更首次超逾汇丰控股(5)，成为成交额最大的股票窝轮。”他相信中资股窝轮仍是轮市的焦点所在。

　　以往，汇控、恒生(11)、和记黄埔(13)都是每天十大成交股票金额榜上必定看见的名字。但随着不少大型中资企业在港上市甚至陆续成为恒指成份股，它们“榜上无名”的日子也比以往多了。以上周五为例，中资股便占了当中的九个位置(见图)。当中部份更轮流压过汇控，成为成交金额最多的股票。

　　细价股仍受落

　　但近期“细价股”当炒，却为港股挽回不少面子。一场金融风暴祸及细价股被洗仓。2002年的细价股股灾，也令股民损失惨重。数年过去，现今散户参与细价股炒卖的程度，相比以往却是过之而无不及。从事证券业的卢先生，多年来一直钟情细价股：“回报大嘛！虽然很多没业绩支持，风险大一点，但只要遇上像现时般难得一遇的资金市，细价股的回报一定可以远胜其它股票。最近我们证券行很多人，都从国企红筹转炒细价股，当中更有客户赚了一年薪金！”文化传信(343)、精优药业(858)、奥玛仕(959)等细价股，近期成交之活跃直逼一众大型股份。

　　资深股评家胡孟青认为，回归十年来细价股都是随着一个热潮的进行而活跃：“1997，2000年都出现过这情形，今次则由来自四方八面，例如大型基金、内地甚至中东的资金推动这热潮。”她认为今次细价股的热炒只是局部，这热潮应未完结：“我记得十年前，当时只要随意查一只细价股号码，不一会其价格一定上升。”

　　资金丰 内地股民弃A投H

　　本港股民“北望神州”已成趋势。另一方面，大部份内地股民多年来未尝国外投资的滋味。但自由行、QDII等措施的出台令他们准备“南下避暑”，在本港股市大展拳脚了。

　　证券从业员卢先生指出，近期有不少内地股民到其分店查询及开户：“现在忙得不可开交，每天都有不少内地股民在我们那儿开户。” 然而即使股民南下，他们支持的仍是本土公司。国泰君安证券(香港)机构客户副总裁张鸿指出，相对其他本港公司，他们对内地公司认识较深。而他们看见A股炒得过高，又担心当局再推出宏调措施，便转移战场，投向价钱相对较便宜的H股。

　　虽然如此，很多国内投资者仍选择留守本土，在火热的股市中继续寻宝。在内地投资新闻组上留言的“陈老师”直言，内地股市牛市尚未完结，弃A投H可能会错过及后挣取高回报的机会。“本港股市结构复杂得多。想找基金经理代劳，QDII入场费又高。”他说。内地银监会规定，QDII产品入场费为30万元人民币。

　　内地继扩大QDII投资范围后，更准许内地基金及证券商的可用资金能无上限地投资港股。外界预料，稍后来港的QDII资金约500亿港元。

　　最近H股的表现，足以媲美A股。市场已开始担心，QDII的影响被过份高估了。摩根士丹利发表报告，指出一旦人民币持续升值，内地股市没有大调整，本港股市相对下仍缺吸引力。报告又质疑内地证券商及基金有否足够资源处理QDII工作。大摩建议，现阶段值得吸纳的股份包括未有在内地上市的蓝筹，和较A股有很大折让的中资股等。而在港上市的化工及公用股，亦可留意。