市场观望气氛浓重 调整仍将继续进行

机构：国泰君安
承接上周末的弱势特征，周一大盘维持下跌走势，盘中曾出现一波力度较强的反弹，但仍旧没能抵御住空方压力，呈现出加速下跌迹象，最终沪指大跌150.37点，跌穿20均线后遥望60日线，短期均线同时对指数构成反压，后市变得更加不明朗。

热点乏善可陈

今日两市总计123家个股上涨，对应1373家下跌，盘中热点乏善可陈。受消息面刺激，航天军工板块成为周一市场中唯一闪耀的明星。据报道，主管部门将鼓励境内资本（指内资资本）参与军工企业股份制改造，融资渠道的拓宽为军工企业带来新的希望，由此带动航天军工板块集体走强，如哈飞股份、贵航股份等均逆势涨停；另外，以招商银行、中国人寿为代表的金融保险板块也走所表现，不过，由于午盘后市场抛单沉重，该板块随即回档至原位。与热点乏善可陈相对应的是，今日盘中大多数展开了深幅回调，市场再现几百只个股同时跌停的景象。我们注意到，虽然大盘自6月5日反弹以来，至今仍有8%左右的整体涨幅，但是细化到具体上市公司，真正能跑赢大盘的却寥寥无几，甚至相当多个股跌破6月5日以来的低点，如红豆股份、大成股份、漳州发展等，股价纷纷创出近期新低。

市场阴云不散

连续两个交易日的下跌让好不容易才凝聚起来的市场人气再度受到无情打压，投资者观望和惜售心理相当严重，不断萎缩的成交量成为观望和惜售心态的最佳佐证。笔者认为，虽然大盘经历两个交易日的下跌，但盲目强反弹仍不可?４蛹际跣翁�来说，今�?0日均线轻松高破，股指直奔60日均线而去，从上次调整来看，指数也是考验过60日均线支撑后才展开了回调，正所谓不破不立；其次，市场心态出现微妙变化，为了避免再次陷入之前那波调整中越是强反弹越是被套牢的命运，场外资金一直处于观望状态；最后，连续的调整已经让中期头部的轮廓愈发清晰，而前期高点4300点压力位已经成为市场共识。市场人气易散难集，从技术面出发，后市不容乐观。另外，宏观面依旧阴云不散，在宏观数据屡屡越线背景下，调控措施只是时间问题。如今政策部门迟迟不动，这就好比是一笔高悬在投资者头上达摩克利斯之剑，随时都有掉下的可能，而这种预期直接导致投资者的谨慎观望心态。综合来说，在紧缩政策强烈预期下，如果观望气氛继续维持，那么行情发展将变的扑朔迷离。

所以说，后市我们应该谨慎保持谨慎，操作上可关注实质性题材品种。比如天茂集团（000627）参股保险，未来有望分享人寿保险的高速发展。公司于2007年5月22日与国华人寿筹备签署了《股份认购协议书》，公司以现金认购国华人寿发起股份5997万元，占国华人寿拟定资本的19.99%。公司表示，人寿保险业务发展迅速，前景较为光明，投资人寿保险公司可以使公司分享中国人寿保险业高速发展的成果。二级市场上，该股连续大幅回调，做空动能释放较为充分，后市可逢低关注。

国泰君安 许斌