国泰君安:一桥飞架南北，天堑变通途

机构：国泰君安

想起毛泽东的一首词——《水调歌头•游泳》

才饮长沙水，又食武昌鱼。万里长江横渡，极目楚天舒。不管风吹浪打，胜似闲庭信步。今日得宽馀，子在川上曰：逝者如斯夫！

风樯动，龟蛇静，起宏图。

一桥飞架南北，天堑变通途。更立西江石璧，截断巫山云雨，高峡出平湖。神女应无恙，当惊世界殊。

这是毛主席写于1956年的著名诗篇，词中的“一桥飞架南北， 天堑变通途”意为武汉长江大桥建成以后，长江天险成为通畅的大路。

50年前一座长度1670米的武汉长江的大桥将天堑变通途，实现世人的梦想，毛主席因此激扬赋词，那么，50年之后，面对一座横跨杭州湾，全长36公里的跨海大桥，我们的伟人又该作何感想呢！

2007年6月26日15：30分，当今世界最长的跨海大桥——杭州湾跨海大桥正式贯通。大桥北面是嘉兴海盐，跨越宽阔的杭州湾后连接宁波慈溪市，全长36公里。就是这座长度超过美国切萨皮克海湾桥和巴林道堤桥等世界名桥的大桥，创造了长度、寿命、梁上运架设重量等6个方面的世界第一。

杭州湾大桥将宁波、杭州、嘉兴三地连成一个三角形，大大缩短上海到宁波路程。通车之后从宁波到上海的陆路距离因此缩短120公里，行驶时间由4个多小时缩短为2个多小时。苏浙沪三地公路部门早在2003年，就已经计划将长三角15个城市纳入“3小时城际公路圈”，而本次杭州湾大桥的贯通，有望使这个计划提早实现。其次，杭州湾大桥的开通将长三角地区的港口连成片，从长远看，大桥的建成将使长三角在加速形成城市群的同时，无意中形成着一个互补有无的港口群。可以预计的是，杭州湾大桥将成为长三角地区的交通动脉，也有望形成蓬勃的跨海大桥经济。

既然杭州湾跨海大桥在长三角经济发展中扮演如此重要的角色，那么伴随而来的肯定是围绕大桥展开的投资机会，我们注意到海通股份（600537），公司因间接持有大桥的股权，成为最正宗的杭州湾跨海大桥受益股。我们预计，在2008年大桥通车后，光过桥费就可以让公司获益非浅。目前，海通集团相对控股29%的慈溪建桥投资公司占大桥的股份上升至12.83%，未来每年都将拥有一笔稳定的利润。此外，杭州湾大桥的建成也有望提升慈溪当地的地价，公司在慈溪拥有庞大的土地储备，未来增值空间广阔。二级市场上，该股前期受累于大盘的调整出现大幅回调，短线呈现出较强反弹动力，后市可逢低关注。

国泰君安 许斌

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