言见顶为时过早 可以看高短线反弹

    周二两市指数止跌企稳,沪综指月内二次触及60日均线后逐步反弹走高,深成指亦在月线附近获得支撑企稳。目前场内有一种说法是指数日K线正在做M头,也就是说市场将见顶,而我们认为在大环境没有发生改变的背景下,市场中长期依然值得看好,而短线指数也有望继续走强。

    见顶为时过早

    判断一个市场见顶有四个标志,第一是宏观经济出现一个失控；第二是通胀的持续高速抬头；第三是上市公司估值水平严重虚高；第四是指标股股价出现一个崩溃型的下跌。对于宏观经济,今年5月份GDP同比增长了18%,这是自1994年以来单月最高的增幅；而在政府投资和奥运投资的拉动下,未来宏观经济也不存在失控下跌的担心。通胀抬头也是判断一个趋势性见顶的一个重要因素,我国三分之一的CPI来自于粮食价格,从目前通胀的趋势来看,未来几个月或将还会有上升趋势,但这只是阶段性的,不会有大幅度的延长和加速的过程,持续的高通胀压力显然不存在。而从上市公司估值水平来看,目前A股市盈率虽然超过了全世界的平均水平,也超过了新兴市场的平均水平,但仍属于健康发展范围内。QFII投资额度放大至300亿美元也说明了外资对于A股市场持续发展的看好,他们能够在A股市场发现投资价值。当然如果A股市场整体市盈率达到50甚至60倍时,投资者可考虑离场。而当市盈率达到50、60倍时,引起牛市见顶的一个导火索将是指标股,其崩溃型下跌会在市场中形成一个连锁性的反应,从而引发市场整体的滑落。但就目前来看,虽然部分权重指标股近期走势偏弱,但远未到崩溃型下跌的程度。综合以上分析,对于市场已经见顶的担忧显得立不住脚,长期来看,对于A股市场的上升潜力依然可以给予乐观。

    短线仍可看高

    实际上,不光是中长期值得看好,短线A股市场的前景也具备一定乐观预期。一方面,从技术面层上看,周二指数调整至60日均线附近获得较强支撑,KDJ指标也显示出一定反弹要求。而从指数最近三个交易日情况来看,超过400只个股股价出现跌破"5 "30"调整行情低点情况,市场在连续下跌中较好的完成了做空动能的集中释放,而周二部分权重蓝筹股连续走弱后终于出现一定企稳迹象,这将给市场继续上扬带来重要人气,由此市场有望迎来期盼已久的反弹行情。另一方面,需要注意的是本周将是今年上半年最后一个交易周,每年的这个时候都将进入机构群体业绩结帐的关键时点,在这样一个关键时点上,市场下半周有望走好。从历史上看,进入2005年后,A股在上半年最后一周都能够以红盘报收,2006年6月的最后一周,上证综指周涨幅达到4.14%；即使在2005年市场中期下跌的行情中,6月最后一周A股市场也仍以红盘报收,沪综指有1.5%的周涨幅,上半年最后一周有较好表现似乎已成为市场惯例。联系到目前市场,在没有出现影响市场走向的利空因素情况下,本周市场很有可能出现先抑后扬走势,本周红盘可给予一定期待。

    操作上,建议投资者关注一些有实质利好出现的题材股,如海通集团(600537),公司受益杭州湾大桥开通。杭州湾大桥北起嘉兴市海盐,南至宁波市慈溪水路湾,是世界最长的跨海大桥。建成后,光大桥的过桥费就可以让投资者获益非浅,海通集团相对控股29%的慈溪建桥投资公司占大桥的股份上升至12.83%。未来每年都将拥有一笔稳定的利润。此外,杭州湾大桥的建成也有望提升慈溪当地的地价,公司在慈溪拥有庞大的土地储备,未来增值空间广阔。二级市场上,该股前期受累于大盘的调整出现大幅回调,短线呈现出较强反弹动力,后市可逢低关注。