太钢不锈：镍价飙升促使产品结构调整

　　太钢不锈（000825）在2006年中期的整体上市是近两年业绩增长的最重要原因。收购的钢铁新项目2007年开始逐步的达产，这对于公司规模的扩张是有益的。公司新的不锈钢炼钢、2250mm热轧生产线、新的不锈钢冷轧生产的建成投产，提升了公司的装备水平，预计2007年公司的钢产量有望达到900万吨的水平。

　　太钢能够取得价格略低的原料，但是这并不会与金属价格走势出现背离。2007年以来镍的均价比2006年上涨了60%，不锈钢冷轧板（304）价格平均上涨了40%，镍价上涨对300系不锈钢的盈利能力带来了侵蚀。同时镍价的巨幅波动会加大300系不锈钢价格的波动。国内的不锈钢企业加大了400系列不锈钢的生产，目前这一系列产品的盈利能力强于300系列，将会成为未来重点发展的方向，太钢有望将400系列的比重由2006年的三成提高到2007年四成左右，这也反映了企业对于镍价飙升的反映。

　　安信证券分析师赵志成预计，公司2007、2008、2009年每股收益分别为1.34元、1.54元、1.57元，动态市盈率为18.1、15.8、15.4倍，估值处于行业的中轴附近，给予公司“中性-A”的投资评级。

　　作者：黄汉兵 今日投资