银河证券：短期反弹高度有限

　　□银河证券 易小斌

　　周一大盘承接上周调整趋势大幅下挫，当天上证指数跌幅达到了3.68%；周二股指在60日均线也是本轮行情上升通道线处出现超跌反弹，但反弹中成交量连续萎缩；周四和周五市场再度出现大幅杀跌，上证指数击穿60日均线。

　　虽然从指数的角度来看近一个月来跌幅仅在10%左右，但我们注意到个股跌幅却相当惊人，目前市场中有近四成股票已经跌破6月初上一次调整的低点，而且自5月29日以来一个月内最大跌幅超过50%的个股近150家，占整个A股的比例超过一成，部分题材股和绩差股跌幅甚至超过了60%。这充分说明市场中确实有部分存量资金在套现离场。

　　存量资金抽逃而增量资金减缓，成为此次技术调整的主要原因。6月份以来新增开户数连续走低，目前A股日开户数已跌破13万，创4月份以来的新低。同时，新基金发行再次面临断档。相反，在大盘调整趋势形成之后，包括“大小非”的减持、开放式基金的赎回压力等潜在的利空因素会逐步体现。因此，短线来看大盘还将面临一定的调整压力，而成交量的持续萎缩也表明市场心态越来越谨慎。

　　尽管近期个股跌幅巨大，市场面临一定技术性反弹要求，但是在基本面利空没有完全消化的情况下，投资者抢反弹的积极性不会很高，加上中小投资者套牢程度严重，股价在反弹中必然面临庞大套牢盘的解套压力，预计后市反弹高度有限。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 ３７５０－３９５０点

　　下周热点 工程机械

　　下周焦点 股指期货进展