民生银行：国寿平安联手掘金

　　酝酿一年之久的民生银行（600016）定向增发日前尘埃落定，机构投资者缴纳的181.6亿认股款落袋民生，使近年来困扰民生的资本充足率困惑一扫而光。民生银行有关负责人对本报记者透露，民生银行将实现多元化发展战略，建立金融控股公司，通过对外并购实现跨越式发展。董事会下一步要研究发行H股或其他方式再融资事宜。

　　长期投资民生银行

　　“长期投资”是国寿、平安描述此次投资民生银行的共同词汇。国寿保险股份有限公司首席投资官刘乐飞表示，投资民生是长期行为，国寿不会在短期获利套现。

　　尽管此次国寿、平安认购民生银行股数相同，但因为国寿此前持有的1.7亿流通股，加上此次认购的7.14亿股，以8.936亿持股拥有民生银行6.17％股权，居单一股东最大，并承诺比其他机构投资者更长的达26个月的锁定期。但如果考虑新希望和南方希望的关联关系，中国人寿则是第二大股东；平安则以4.93％的持股成为第四大股东。

　　民生有关高层表示，引入国寿和平安作为民生新股东，对公司业务经营、战略合作、治理结构有积极推动作用，尤其二者作为在资本市场上有影响的机构投资者，对民生银行市场形象有很大提升。

　　作为单一最大股东，中国人寿入股民生银行后，双方合作将更上层楼。“国寿投资民生目前还是从财务投资者角度进行，但会比一般的财务投资者更积极”，国寿负责投资的有关人士对本报记者透露，就与民生具体合作，双方已签署了一个战略协议。

　　刘乐飞透露，未来国寿与民生将加强在金融产品交叉销售、资金业务、投资项目、资产证券化等方面的战略合作。至于对民生银行的投资何时转向战略投资，他表示，“存在这种可能性，但要根据双方再沟通、协商、交流，需要过程。”

　　国寿下一步有无进一步增持民生股权的考虑，刘乐飞表示，未来如果有机会，有价值，将加大配置，“中国人寿将积极、稳健、策略地进入混业经营，目前我们对银行还是比较陌生，先前的财务投资有利于未来的战略性投资，是未来进入综合经营的铺垫和尝试。”

　　投资民生之前，平安已战略性投资深圳商业银行和平安银行，此次为何考虑选择民生？“投资民生是双赢举措，从当前价格和未来收益看都很值”，平安资产管理公司总经理助理庄汉平对本报记者表示，“民生公司业务比较强，对公业务的客户质量在股份制商业银行中是最好的”；同时，投资银行股也是平安分散投资和资产配置要求。

　　国寿、平安是否将进入民生董事会？民生有关人士表示，目前民生董事会有18名成员，按照《公司法》规定，董事会成员不能超过19人，所以现在增加董事可能性不大。并且第四届董事会去年换届，任期三年，在任期届满之前调整董事会成员可能性很小。

　　“股东发挥作用不一定要通过担任董事来体现。”民生银行一位高层表示。

　　民生谋建金融控股公司

　　定向增发为民生引入巨资后，民生资本充足率问题迎刃而解。业内人士认为，业务发展的重要限制消除后，民生银行未来几年将保持高速增长，预计其下一步在扩张方面将更加积极，并将通过购并扩大市场份额。

　　此次也参与认购民生股权的泛海控股集团认为,民生增发募集的181.6亿元资金到位后，核心资本得到补充，资本充足率得到提高，其中一部分资金若按计划投向流动性较强的债券资产，同时做好债券回购及同业拆借业务。

　　对公司未来发展，民生银行有关负责人对本报记者透露，根据公司五年规划，民生银行谋划以其为主要发起人组建中国民生金融控股公司，实施多元化经营发展战略。民生银行将是未来金融控股公司的主要子公司和业务实体。并通过兼并收购等方式，在金融控股公司下设一至二家从事其他金融行业的子公司，如证券、基金、衍生品投资、保险、信托、金融租赁等，将民生集团发展成为综合性的金融产业集团。

　　在并购方面，民生银行将按照整体发展战略选择并购目标，通过兼并收购二至三家信用社、农村商业银行等中小银行，扩大商业银行零售业务规模、网点和客户群；通过与有选择的战略投资者合作，引进先进的业务流程和管理技术，大力发展中小企业业务。同时，民生此次募资也将部分用于一些金融机构投资并购。

　　民生银行最初希望通过发行H股解决资本金充足率，但因监管部门希望民生作为第一家银行带头股改，如发行H股后再股改，难度将加大，民生银行因此决定先完成股改再发行H股。

　　下一步民生银行将在国际化上着力，其国际化体现在两个层面，一是业务、机构国际化，包括在境外设立机构；二是股东结构和融资平台国际化，包括发行H股。公司将完成海外上市融资，积极补充资本；尽快开设海外分行，积极拓展海外业务，逐步向国际市场迈进。

　　作者：曹志为 李文绚 中国证券报

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