赣粤高速：政府财政补贴提升公司业绩

　　赣粤高速（600269）6月27日收到江西省财政厅划拨的2007年上半年财政补贴预拨款1.29亿元，折合税后净利0.093元。除了补贴数额外，值得关注的还有两点：第一，公司2000年上市以来，已经连续第8年收到财政补贴，显示江西省政府对公司一贯的支持态度；第二，公司表示不排除下半年继续收到财政补贴的可能性。

　　公司07年下半年业绩有望高于上半年。首先，从季节性特征和公司过去几年的情况看，剔除资产收购、计重收费等特殊原因，下半年车流量和通行费收入都高于上半年，其次，自2007年6月1日起，江西省过去两年半间执行的对部分客车的通行费优惠政策结束，仅此一项，预计下半年可增加3000-4000万左右的利润。最后，根据新会计准则，公司应付控股股东的资产收购款具有为融资性质，公司共确认了近4亿的未确认融资费用，并分9个季度摊销。自上市以来，公司通行费收入和业绩保持了快速增长。公司旗下主要路段车流量饱和度不高，未来几年公司旗下主要路段车流量仍有望保持较快增长。

　　安信证券分析师邓红梅认为，如果不考虑未确认融资费用摊销和财政补贴，07年和08年经常性项目下的每股收益将分别达到0.81元和0.96元。未来6个月公司合理股价在17.3-19.2元，给予公司“买入-A”评级。

　　作者：黄汉兵 今日投资

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