东方金钰：翡翠经营独一家 矫枉过度品种

　　东海证券

　　经过一个双休的缓冲，周一市场总算止跌回稳。午盘曾有一波明显的杀跌过程将指数带回3700点附近，幸而随后市场人气有所恢复，最终沪指收涨15.59点。不过成交量萎缩至912亿，创出4月2日以来的新低。

　　政策解读仍是关键

　　市场行为往往和政策动向表现出极强的相似性，对政策面的解读成为引导市场趋势的关键。利好政策会刺激市场向上运行，同理，利空消息有可能终结行情。我们认为，可以把下跌看成市场对利空政策的防御性动作，比如央行加息、提高证券交易印花税等政策。而市场对财政部发行特别国债的解读分歧，成为左右近期市场动向的源头。从6月28日常委会公布将对财政部发行特别国债进行审议以来的两个交易日，市场出现了明显的防卫性下跌，60日均线首次告破。当时的背景是，各方均将财政部发行特别国债的目的指向证券市场，指明发行特别国债就是为了调节市场多余的流动性。不过经过一个双休酝酿，主流观点已经开始出现分化。大家注意到，特别国债将直接面向央行发行，并且肯定采取分批方式发行，对市场的资金抽离经历了央行这一层，并且发行速度也将放缓，各方甚至得出市场影响中性的判断。所以周一市场探底回升，可以看成是对政策解读方式改变的正面反映。

　　机会转向质优超跌股

　　经过最近一段时间的搏杀，市场已经教会我们，质优已经不再是市场做多的唯一理由，比如招商银行、上海机场等蓝筹股，在大盘反弹时依旧展开回调。事实上，机会已经在向质优超跌股转移，比如万好万家、南京化纤、武汉中百等，均是质优超跌反弹股的代表。同样我们注意到，东方金钰（600086），经过长时间调整股价已经回调将近50%，并且已经成功站稳半年线，而公司基本面不会随股价回调缩水，投资者可适当关注。

　　翡翠经营独一家

　　东方金钰是两市唯一一家从事翡翠玉石加工销售的上市公司，而行业前景铸就公司成长空间。伴随着我国经济的持续快速发展，2006年我国的名义国内生产总值已经达到了21万亿元，较2000年已实现翻一番，人均GDP超过2000 美元，据统计，中国已经成为奢侈品的第三大消费群体，我国人均收入水平的提高无疑刺激了对翡翠等奢侈品的消费需求。作为一家专业从事翡翠行业的上市公司，公司依托对翡翠原料的控制力和丰富的从业经验，拥有从翡翠原材料到生产加工、批发零售的完整产业链条，在珠宝玉石行业处于领先地位。

　　公司拥有云南兴龙珠宝、深圳市东方金钰珠宝和北京东方金钰珠宝等多家子公司。兴龙珠宝位于世界上最大的翡翠原石和制成品的集散地??云南，以翡翠原材料的采购和批发为主要经营业务，同时开展翡翠制成品的加工及批发业务；深圳东方金钰在深圳本部拥有3200 平方米的首饰加工厂和展示厅；北京东方金钰坐落于北京王府井区域金宝街，经营面积约为3000 平方米。同时深圳东方金钰珠宝实业有限公司是2008年奥运会国内唯一特许的黄金摆件类福娃生产商。公司计划生产10万件黄金摆件类福娃，预计销售规模在3.5元左右。即此一出，公司成为最为正宗的奥运题材股。

　　盘面上，该股自5月30日以来，调整幅度已高达50%，属于市场中矫枉过度品种。周一该股止跌回稳，后市逢低可适当关注。