广发证券：市场理性和信心逐步恢复

　　广发证券最新的3季度投资策略报告指出，三季度，市场需要逐步消化调控政策中的偏空因素，重建理性和信心，这一过程将导致市场继续宽幅震荡，完成结构调整；操作上，投资者需要重点关注市场情绪的企稳过程，在市场调整过程中控制好仓位，优化结构；在市场企稳后，重点关注可持续业绩增长的上市公司。

　　经济高增长大趋势未变

　　广发证券指出，二季度在央行系列紧缩政策作用下，贷款增势有所放缓，固定资产投资增速反弹高位企稳，贸易顺差增速高位回落。总体上，经济增速由一季度高位加速转向小幅回调，1—5月，工业增加值同比增长18.1%，增速较一季度小幅回落0.2个百分点.下半年,由于投资增速仍然偏高,投资增速仍具进一步反弹动力，与此同时，通胀已阶段性上升至3%水平，宏观调控存在进一步紧缩压力，固定资产投资增速可能高位回调，但由于消费增长动力仍然强劲，外需环境总体良好，经济高增长大趋势未变，预期全年经济增长仍将高于10%。

　　市场在结构调整中逐步企稳

　　广发证券指出，自从印花税上调以来，市场已经历了一个月的宽幅震荡，整体估值压力也已得到相当程度的释放，结构性泡沫的挤出也进行得比较充分，三季度处于上市公司中报披露期，强劲的中报业绩增长以及=宏观经济景气周期的继续延伸等基本面因素将支撑市场市场在结构调整中逐步企稳。

　　印花税上调以来，由于市场本身存在比较明显的估值压力，因此，市场对于政府在6月份出台的系列调控政策一概作出恐慌性反应。三季度中，特别国债发行和利息税调整可能落实到最终操作层面，央行可能进一步加息，QDII资金分流压力以及新股发行加速、红筹股回归和公司债发行带来的扩容压力可能进一步显现，股指期货出台日益临近，这些政策对于股市情绪的影响总体偏空。

　　关注可持续业绩增长公司

　　广发认为，当前，市场信心已明显受挫，市场换手率、成交额、每日股市新增开户数均处于持续回落过程中，三季度中，市场需要逐步消化调控政策中的偏空因素，重建理性和信心，这一过程将导致市场继续宽幅震荡，完成结构调整。操作上，投资者需要重点关注市场情绪的企稳过程，在市场调整过程中控制好仓位，优化结构；在市场企稳后，重点关注可持续业绩增长的上市公司。与此同时，广发建议7月份重点关注银行、零售、通信设备、电力、交通运输等行业的优质龙头公司。

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