海通证券：技术调整格局还将延续

　　 ·李东荣:国家外汇管理局将及时增加QDII 的投资额度

　　《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》7 月5日将开始实施。国家外汇管理局副局长李东荣4日接受记者采访时称，随着合格境内机构投资者（QDII）资格获得者增多和境外理财业务拓展，国家外汇管理局将及时增加QDII的投资额度。

　　点评：银监会已于5 月份调整了商业银行代客境外理财业务境外投资范围，允许银行QDII产品可直接投资境外股票市场；银监会和国家外汇管理局也颁布了文件，拓宽了信托公司的境外理财空间；证监会在6月份发文明确了基金公司和券商可以境外进行证券投资。QDII政策部分缓解了国内流动性过剩，预计额度仍会持续扩大。

　　·上半年我国工业增长偏快 工业企业利润大幅上升

　　据国家发展和改革委员会的经济运行监测，今年上半年中国工业生产继续保持快速增长态势。前5个月，全国规模以上工业企业增加值同比增长18.1％，工业企业利润同比增长42.1％。

　　点评：今年上半年全国工业经济运行总体形势不错，煤炭、电力、石油等能源生产增长较快；主要原材料产品生产增速进一步加快；机械行业生产增速加快，电子行业增幅有所回落；纺织、轻工行业保持较快增长。但是存在着结构不均衡、高能耗产业增速偏快等问题。预计下半年重工业特别是高能耗产业的增速将会比上半年有所回落。有助于避免中国经济发展从偏快转向过热。

　　·银监会：加大对各类非法集资活动打击力度

　　市场策略

　　·技术调整格局还将延续

　　周三A股市场再度出现显著回调行情，当日上证综合指数与沪深300指数收盘跌幅均超过2%，两市个股下跌家数之和与上涨家数之和的比例超过4：1。

　　从市场运行趋势看，预计A股市场自6月份以来所展开的技术调整行情还将延续，首先，根据国家统计局公布的宏观数据出炉时间安排表，今年上半年的宏观经济数据即将于本月18日、19日陆续公布，而在宏观经济数据未明朗之前，场外资金包括机构投资者大规模入场或增仓的可能性不大；其次，近几个交易日沪市单边日成交金额持续不足1000亿元，市场成交平均换手率仅约为2%，已创出了今年以来的成交换手率新低；最后，近期IPO发行上市节奏明显加快，尤其是南京银行与宁波银行等质地优良的公司已进入招股阶段，无疑将会吸引部分二级市场资金流向一级市场。不过，从中、长线角度看，我们继续维持A股市场处牛市周期的观点，并重点看好以大盘蓝筹股为代表的价值投资品种在下半年的潜在投资机会。

　　行业公司

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　　基金、债券和衍生产品

　　·权证市场成交缩量 认沽投机泡沫巨大

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