反弹重聚人气 震荡调整仓位

　　本周A股市场在宽幅震荡中重心迅速下移，尤其是周三、周四的急跌已严重挫伤了投资者的投资激情。但在本周五，由于金融股反复逞强，推动上证指数出现强劲反弹，从而在日K线图上形成了一个较为标准的双底形态。但笔者认为，大盘的双底形态基础其实并不扎实，仍将受到后续走势的考验。

　　两大板块引领反弹

　　从本周盘面来看，A股市场主要有两大做多动力源，一是金融地产股等人民币资产概念股仍然活跃，尤其是工商银行、招商银行等个股，得益于其A股股价与H股股价相差不大的走势而反复活跃，在本周五甚至引发了大盘的反弹行情。与此同时，前期大跌的券商股也有不俗的表现，能够较好地聚集市场人气。而地产股中的保利地产、泛海建设等个股也在业绩增长以及人民币汇率突破7.60整数关口的刺激下反复逞强。

　　二是中报业绩预喜股，尤其是那些预喜幅度超过200%以上以及股价在10元左右的个股更是活跃异常，为本周较为疲软的A股市场平添一份亮点。据此，有分析人士认为，半年报业绩浪有望成为大盘持续走高的动能，本周的有色金属股、汽车股、钢铁股、煤炭石油股等半年报业绩有不俗预期的板块也有间歇性的上涨行情，这也从一个侧面说明了业绩仍然在引导着资金流向。

　　正是该类个股的反复活跃，一方面聚集了市场人气，另一方面则抵消了三线股以及部分二线蓝筹股补跌所带来的调整压力。在本周五的午市后，金融地产股更是得到主动性买盘的关照，迅速脉冲，从而有效地化解了午市前的悲观气氛，上证指数也就在日K线图上悄然形成了双底形态。

　　双底形态尚待考验

　　但是，从盘口走势来看，双底形态的基础并不扎实，一是因为引发本轮A股市场回调的压力主要在于资金面的紧张预期，尤其是活跃在绩差股、亏损股等三线股上的民间资本快速撤离使得市场的资金面陡然收紧。而反观目前的盘面，虽然双底形态较为明显，但并没有改变民间资本撤离的趋势，比如说三线股依然难言底部，在半年报不佳业绩预期以及大非、小非们减持的冲击下，依然面临着较大的压力。既如此，双底形态将受到三线股疲软的考验。

　　二是因为本轮大盘调整的诱因在于信息面出现了较大的变化。尤其是关于国企股海归速度提速、QDII额度的增长、特别国债的发行等影响着A股市场资金与筹码的供给关系。而在资金面总量面临着缩水预期的背景下，根据资金与筹码的平衡关系可以推断，筹码的价格只有下跌才能够维持新的平稳。反观目前A股市场，并未完全消化这些因素，所以，目前的双底形态，依然处在这些信息的考验之中。

　　三是大盘在本周末的反弹过程中，虽然出现了券商股、石化股等领涨板块，但这些板块均是陈旧的板块，进一步弹升将面临着极重的套牢盘压力，也需要更多的资金去承接。但反观本周五的A股市场，成交量虽然有所放大，但尚不足以达到再掀新升浪的要求。更何况，历史经验显示，新的升浪需要新的领涨板块，而本周以及本周五弹升行情的领涨力量依然是陈旧板块，故双底形态的基础并不扎实，随时将面临套牢盘或割肉盘抛压的考验。

　　后市步入大震荡

　　循此思路，笔者认为，虽然上证指数形成了双底形态，但下周的走势可能并不能过分乐观。毕竟目前的点位离4300点的头部区域太近，尚没有足够的空间来吸引新多资金的加盟。而缺乏新多资金加盟的市场，反弹的高度与时间是相对有限的，因此，不排除下周A股市场仍将出现震荡盘落走势的可能性。

　　也就是说，大盘的趋势已经改变，即由前期的单边主升浪变成了大震荡的走势特征，那么，操作策略也要随之改变，半仓甚至轻仓取代主升浪行情中的满仓操作已成为必要。同时对持仓品种也可予以调换，尽量避免不符合未来市场潮流的品种，重点关注一些具有成长潜力的中长线品种，这样可以达到进可攻退可守的目的，比如说拥有业绩增长也拥有题材预期的重庆路桥、安徽水利、卧龙电气、锌业股份等。