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两大煤企回归A股引领煤炭业两种发展模式

    受归A股消息刺激,昨天,国内第二大煤炭企业中国中煤能源股份公司(下称中煤能源)股价跳空至15港元高开,以14.98港元盘,全天涨2.743%。

  国内最大煤炭企业中国神华能源股份公司(下称中国神华)和第二大煤企中煤能源的归,将促进我国煤炭行业向煤炭深加工及国际化方向发展。

  最近,港股煤炭板块价格涨势较猛。国内最大煤炭企业中国神华能源股份公司自7月2日公告即将归A股后,股价由前一天盘价27.3港元,升至昨天的31.5港元,12个交易日涨幅达到15.3%。

  按中国神华的公告,发行价格根据A股发行时的市场情况,通过市场询价的方式或中国证监会同意的其他定价方式确定。

  虽然发行A股将主要考虑A股市场状况确定发行价格,但H股股价也将是重要参考因素。中信证券煤炭分析师王野认为,一般A股发行定价会参考港股价格,较多的是在其上市前20日平均价的基础上九折。

  预计中国神华、中煤能源归A股的时间在年底。现在还很难测算届时股价。

  仅以中国神华和中煤能源公告归前一交易日盘价简单计算的话,中国最大的两个煤炭企业归募集资金或超700亿元。

  从归公告看,中国神华和中煤能源代表着通过融资平台,实现产业升级的两种不同模式。

  中煤能源公告透露,募集资金用于鄂尔多斯300万吨二甲醚及配套工程,黑龙江60万吨烯烃及配套工程,山西30万吨焦炉煤气制甲醇,以及河北旭阳200万吨焦化二期工程和煤矸石利用项目。前两个项目,属于新型煤化工,是煤炭深加工路线,即从过去较单一的采煤或用于发电、生产焦炭,转变为煤炭深加工。在这个过程中,煤炭附加值大幅提升,即能增加煤企盈利能力,又提高了煤炭价格下跌时的生存能力。另外,焦炉煤气制甲醇和煤矸石利用项目利用“废物”,提高了益,也是今后煤炭发展的方向。

  与中煤能源纵深路线不同,从中国神华公告来看,中国神华募集超500亿元,主要用于购国内外资产。虽然中国神华未提及购何种资产,据估计,其近期战略的最大特点很可能是扩大资源占有量,进一步拓展、延伸其矿、电、路、港四大领域,是一个业务种类的扩大。当然,这并不是说中国神华将来不涉足煤炭深加工,实际上,其母公司神华集团也有大规模的煤化工项目。

  无论是纵向发展深加工,还是横向扩大资源量,归A股都将动中国煤炭产业做大做强,都将给中国煤炭行业带来深远影响。

  

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