李扬：打压投资不可取 谨防信贷资金违规入市

　　中国社科院金融所所长李扬昨天在国家信息中心发表演讲时表示，中国目前流动性过剩（更准确说是“流动性膨胀”）的根本原因在于中国长期以来的高储蓄率，导致银行可贷资金增加，投资率高企。不过，他并不认为应对投资进行打压，而是要始终防止信贷资金违规进入股市和楼市。

　　李扬说，中国目前不应该担心投资率的高低，而应着眼于降低储蓄率。从实证角度看，近年来政府储蓄过高的问题日益突出，因此应从改革收入分配体制角度着手，提高劳动力工资，增加政府的公共消费，完善社会保障体制。

　　李扬表示，流动性膨胀一方面可以使我国经济保持高速增长，另一方面，也使资产价格快速膨胀成为经济体系面临的主要风险。尽管从世界范围内来看，尤其是股市，很难实现平稳上升，往往会出现大起大落，但为了防止爆发系统性的金融危机，一定要使“银行资金不能陷得太深”。

　　李扬引用美国1989和1999年美国的两次股灾表示，这两次不像其三十年代的股灾那么影响深远的原因在于银行资金没有进去。目前，中国的股市和楼市正受到一些直接调控，但真正的调控或许应是始终管紧信贷。

　　一些专家认为，中国资产价格从去年以来一路大幅上扬，来自银行的信贷资金起到了重要的推力作用。