大摩投资 放量突破4000点

机构：大摩投资
大摩投资 放量突破4000点

近期大盘除了少数几天之外，其他时间大盘波动幅度非常小，上证指数已经在3800——3950点一带构筑一个小平台，本周末市场略有突破平台上轨。

从消息面看，本周是比较敏感的一周，一系列重要宏观数据在本周公布，而周四国家统计局公布了上半年经济运行情况，国民生产总值106768亿元，同比上涨11.5%，增幅较大较快，大大高于政府年初设定的全年8%目标。

固定资产投资54168亿元，同比上涨25.9%，有偏热倾向，需加大宏观调控。居民消费价格指数上涨3.2%，6月份CPI同比上涨4.4%，有加快苗头。总体上来说，强劲的GDP和CPI数据，加上工业增加值和投资增速居高不下，使得中国经济面临过热的局面，短期内是否推出紧缩措施成为各方关注的焦点。未来管理层将推出怎样的具体措施，这也成为近期困扰市场的“另一只靴子”。

从技术面看，上指所谓的“M”头形态，正在被大盘以横盘振荡的方式巧妙化解。多方正在3765至3950点之间构建一个攻击平台，时间已有9天，并且这种化解已经有成功迹象，本周末市场已经略有突破平台整理的上轨，如果按照突破要有3%的要求尚有一点距离，能否成功就看成交量。最近几天，交易额已在温和放大，沪市7月13日的571亿元有可能成为近一时期的地量。而均线系统也在不知不觉间朝多头排列转化。只是形成新的上升浪之前，还缺少一个契机，如果近期出台宏观调控方面的措施（这些措施的出台只是时间早晚的问题），例如加息或者取消利息税等，那么这就非常有可能是大盘新的上涨行情的起涨点，只有当这只“靴子”落地带来短暂急挫之后，大盘才能轻装上阵！实际上，市场已有先例，2006年8月21日以及2007年3月19日这两次也都是出台加息措施后而成为市场打破盘局形成升浪的起涨点。

我们认为作为2007年下半年投资方向，应该重点关注如下几个方面：

1、密切关注和高度重视政府宏观和产业政策信号，2007年面对国内经济发展不平衡，经济发展耗能高、污染严重，国际贸易纠纷加剧的形势，政府相继出台了相关政策应对这些问题，旨在引导经济沿着可持续性、减少环境污染，创造良好国际合作环境的方向发展。节能减排政策，我们认为专注于污水处理、固体废物处理等环保企业，节能降耗的风力发电和风电设备企业以及煤化工企业将获得长足的发展空间。专注于污水处理、固体废物处理等环保企业，节能降耗的风力发电和风电设备企业以及煤化工企业将获得长足的发展空间。

2、未来成长可期的高端服务业，金融（银行、证券、保险）、地产、旅游等；高端消费行业如白酒，品牌服装、零售等。随着人民生活水平的提高，财富效应的显现，高端服务和高端消费成为增长最快的领域，同时高端服务和消费的赢利能力远高于普通服务和消费，并且较少受到经济周期的影响。

3、上游资源行业如石油、煤炭业是长期的投资品种。资源类上市公司在资源价格上涨周期中将明显受益。

4、关注实质性的资产注入，整体上市、并购和产业整合机会，尤其是央企的整合机会。国资委制定了较为明确的关于央企整合的主要思路。我认为以国资委的指导意见作为研究的出发点，结合国家产业发展政策以及其他企业成功的并购路径的研究，能够找到央企可能的整合方向和路径，进而指导我们的投资。

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