安全边际高的“黑金”资源股

机构：倍新咨询

周二市场冲高回落，主要原因是热点散乱，盘中奥运股、钢铁股等都一度发力，但无法有效带领指数突破，而真正的冲关有效力量——权重股并没有动作，因此后市主要关注这些大盘蓝筹股的举动。除此之外，安全边际高的“黑金”资源股——煤炭板块也值得关注。

煤炭股除了本身估值优势明显，红筹股的即将回归也将带来比价效应。近期国内煤炭产量排名第一和第二的中国神华和中煤能源相继宣布将回归国内A股市场，将大幅度增加煤炭股在A股市场中的总权重，带来更大的板块效应，在市场树立主流地位，而煤炭龙头做大做强将不断引导煤炭行业整合、提升产业集中度。目前内地煤炭股票在香港上市的有中国神华、中煤能源和兖州煤业，与香港的财务制度不同，内地的煤炭股如果按照香港财务制度计算，业绩将大大增厚。因此红筹股的回归所引发的国内煤炭股的估值优势将使该板块获得资金的追捧。

从近期煤炭价格来看， 4月份以来，政策性成本增加推动煤炭价格上涨在炼焦煤和高炉喷吹煤上得以反应，7月份，喷吹煤提价30元/吨（不含税）。而市场份额最大的动力煤虽还没有提价，但经过谈判近期获得提价也在预料之中。当然煤炭板块的行业整合和资产注入更是值得投资者关注，今后采矿权转增资本金的政策如果获得进展，那么煤炭行业上市公司的股东资产注入预期将十分强烈。

建议关注目前正处于转变期的兖州煤业（600188），母公司雄厚的实力，会使整体上市的故事更精彩。神火股份（000933）是煤炭和铝业两栖明星，所产的煤质优良，也是我国六大无烟煤基地之一。潞安环能（601699）和母公司是山西五大煤炭集团中负担最轻、综合效益最好的企业，公司的长期投资价值明显。作为优质焦煤行业的龙头公司的西山煤电（000983）理应获得一定的溢价，公司拥有的优质焦煤资源价值中长期看好，公司及所在集团在优质主焦煤定价方面具有较强的话语权。另外兴县矿区资源划界落实后将大幅提升公司资源储备以及估值水平。国阳新能（600348）是上半年的牛股之一，公司现有可采储量10亿吨左右，资源原始成本为0.24 元/股，按30年可动用储量价值重估为2.62 元/股。母公司资源储备丰富，公司未来3年将因收购扩张，具备逆周期增长潜力。建议重点关注该公司集团未来注入资产带来的投资机会。