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陈兴强:唐钢股份(000709):基金继续增持的钢铁蓝筹

机构:银华投资
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基本情况:

公司是国有特大型企业,全国十大钢铁企业之一。主要钢材品种有:热轧和冷轧板卷、镀锌板卷、彩涂板卷、优质棒、线材、中型钢材等。

质量管理体系通过ISO9001:2000标准认证。目前公司整体技术装置、产品结构处于国内先进水平(部分装备达到国际先进水平)。。截至目前,公司总股本226629.68万股,流通110573.38万股;07年一季度、限售股上市后每股收益0.2050元,每股净资产4.2982元。

投资亮点:

原材料供应稳定:2005年6月7日证券时报讯,唐钢、武钢等集团与世界能源巨头BHP BillitonLtd联合建立的合资公司正式获澳洲政府批准,中国钢企将获得澳大利亚一铁矿的40%股权,为期25年。而唐钢将获得每年350万吨铁矿砂的权利,此举对于保证公司有着长期稳定的廉价原材料有着非常大的帮助。

深加工能力不断提升:公司超薄热轧带钢深加工技改已经完成,产品附加值提高。新建冷轧带钢及表面涂镀(冷轧、镀锌、彩涂)、中厚板项目将在2006年、2007年陆续建成投产,公司整体板材深加工能力提高。

创投概念:曾投入2.02亿元巨资与深圳创新投资集团等风险投资机构联合设立了深圳创新投资基金(占20%股权,为第二大股东);还投资6000万元持有北大招商创业投资有限公司20%的股权。

业绩预增:公司2007年6月20日公告,由于控股子公司唐山中厚板材有限公司的中厚板材项目于06年9月投产,2007年上半年产量已达到设计能力,使产能和效益大幅增加,预计07年中期业绩同比大幅上升50%-80%,上年同期业绩:净利润70271.95万元,每股收益0.31元。

推荐观点:

环渤海经济圈、京津冀都市圈的加速崛起,为公司带来了新的发展契机,河北省唐山市正在建设的曹妃甸工业区,包括"大码头、大钢铁、大化工、大电能"等工业群的建设,对钢材的需求日益增长。随着公司产品结构的不断优化,高附加值、高科技含量产品比重逐步提高,公司抵御市场风险的能力和盈利能力将进一步提高。唐钢中报预增50-80%,预计中报每股收益在0.46-0.56之间,对应的市盈率在11倍至14倍之间。如此估值水平,在当前在市场平均市盈率接近40倍的情况下,对价值投资的资本是有吸引力的。

二级市场上,该股目前动态市盈率较低,价值处于明显低估状态。2007年一季报显示,该股前十大流通股东全部为机构者,并且成为二季度基金进一步增持的品种,显示机构对其未来发展前景相当看好。技术走势上,该股前期一直保持缩量的箱型整理,显示股价调整已到位,昨日在钢铁板块整体走强的情况下放量拉升,后市有望挑战新高,重点关注。

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