进入2007年,客车行业相关企业对外签订出口合同的消息频传。继6月份中通客车(000957)公告与中东客户签订价值2100万欧元的500辆客车出口合同后,2007年7月24日中国证券报又报道宇通客车集团与古巴签订了为期三年,价值3.7亿美元的5348辆客车,迄今国内最大的客车出口订单。
从这几年中国客车行业的发展情况看,在经历了技术引进,对外合资合作之后,客车业的整体竞争实力有了长足的进步。
但是我们也要清醒地认识到,目前中国客车业的出口主要还是在中东地区、南美洲等非经济发展强势的国家和地区。
从相关信息看,由于车型大小、配置档次、品牌知名度等各不相同,中通客车的出口单价在42万元/辆左右,而宇通客车的出口单价在52万元/辆左右。但总体上,出口占企业全部产销量的比重在12-15%左右,占全部销售收入的比重在15-20%左右。
此外,虽然出口产品的售价要稍高于内销价格,但是由于相关企业并没有进一步详细披露相应的价格是“离岸价格”还是“到岸价格”,售后服务是如何考虑和安排的,等等。因此鉴于汽车产品与家电产品的使用环境迥然不同,售后服务成本远大于一般家用电器产品,对于相关客车企业来说,目前出口更多地还是在于充分利用企业的生产能力,摊销部分费用,而对于盈利则并不是关注的重点。
鉴于客车业年均15-20%的较为平稳的发展速度,因此客车类上市公司仍是投资时的优选对象。不过在目前的情况下,鉴于宇通客车(600066)、金龙客车(600686)相对估值已高,因此优先推荐被低估的曙光股份(600303)。
作者:张欣 国泰君安
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