亚行报告称大量资本涌入东亚带来巨大隐忧

　　据亚洲开发银行(亚行)新近发布的一份报告称，随着中国经济的持续强劲增长、新兴工业化经济体及东盟大多数成员国的经济增长，2007年东亚地区的国内生产总值增长将达到8.1%，而2008年将达到7.9%。

　　根据7月份发布的《亚洲经济监测》报告，随着本地区的经济发展，大量的涌入资本(2006年创纪录地达到了2690亿美元)带来了货币升值及资产价格快速上涨的压力，让各国政府面临一系列新的宏观经济挑战。

　　虽然资本流入有利于经济增长，但同样也存在着资本突然撤离带来的潜在危险，因为这样会对资产价格及整个宏观经济带来巨大影响。

　　与十年前亚洲金融危机爆发前的情况相比，亚洲地区已能更好地控制潜在的金融震荡，大多数国家已有较大规模的国际收支经常项目盈余，中央银行在很大程度上封存了流入资本，从而保持了大量外汇储备。

　　面对挑战有多种政策应对方法，但各国政府通常会考虑一系列综合措施，包括更大的货币弹性，平衡国内外目标的货币政策，限制财政政策的作用，进一步放开资本外流，制定更有效的金融市场监督和管理措施。

　　外部环境的重要性对中国尤其明显，商品出口一直是中国经济增长的主要推动因素，中国第二季度的国内生产总值增长率为11.9%，达到了12年来的最高水平。

　　亚洲地区许多地方的国内需求依旧保持坚挺(尽管因投资速度放缓有略微减少)，个人消费比2006年有所增长。在韩国，个人消费继续从2003年因家庭债务引起的消费萎缩中稳定复苏。

　　展望未来经济，潜在的危险因素包括：超出预期的通货膨胀；金融市场流动性加剧；美国经济加速衰退；对全球支付不平衡情况的无序调整；非经济性事件，如地缘政治因素干扰或再次爆发禽流感的可能。

　　为应对风险，各国政府可能考虑采取政策措施，包括谨慎的货币政策，深化金融市场、改善投资环境的措施，允许通过市场信号鼓励实施节能政策。

　　当然，各国取得的进展不尽相同，银行系统面临的挑战仍存在重大差别。虽然同数年前相比，亚洲地区的金融系统在债务资本流动方面面临的变化更小，但随着银行业逐步进入家庭借贷、证券及不动产等方面的业务，已出现了新的风险。