成发科技：07年的中期业绩符合预期

　　成发科技（600391）公布半年报，实现主营业务收入3.07亿元，同比增加18.49%；净利润3,577万元，合每股收益0.27元，同比增加53.2%，在受厂区搬迁造成局部停产、系统调试、配套设施不健全等困难下，保持了业务的良好增长，报告期内公司业绩基本符合预期。

　　公司上半年的外贸航空产品收入较去年同期增长35.3%，占主营收入比重达70.14%，同时毛利水平较去年同期增加1.49个百分点。内贸航空及其他产品收入则如预期继续下降，尽管公司新内贸产品品种不断增加，但大多数仍处于试制或少量生产阶段，短期难以形成销售贡献。报告期内，公司技术管理方面的改进收到成效、经营规模效应也得到相应体现，综合毛利水平较去年同期增加4.5个百分点，在主营收入增长18.5%的基础上主营成本增速控制在11.5%，对应主营业务利润增速则达到44.3%。考虑到搬迁工作对生产的影响，建立了部分产品的缓冲库存，力争完成合同约定的交付任务。而公司在成都市新都区购买的约25万平米新厂区工程总体完工进度已达95%，预计在10月前将完成整体搬迁。

　　中金公司分析师黄海认为，公司上半年完成的每股收益虽已达到全年预测值的75%，但3季度的搬迁任务依然艰巨，生产销售必然受到影响，加上4季度通常为业绩淡季，因此维持07、08年0.36、0.61元的盈利预测，并维持“审慎推荐”的投资评级。

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