光大证券：大盘有转入宽幅震荡的可能

　　继续强势向上

　　周一晚间，央行宣布再度提高商业银行存款准备金率0.5个百分点，这是年内第六次调整存款准备金率。调整后的商业银行存款准备金率达到12%的水平，本次上调存款准备金率预计将冻结资金2000亿元人民币。这次上调是在央行和财政部宣布加息和减税不到十天之内进行的，如此密度的政策出台为近期所罕见。但从调整准备金率的出发点分析，仍然是吸收银行体系内的流动性，控制贷款规模的增长。因此，我们认为，本次上调存款准备金率后，货币政策有可能进入一段时间的效果观察期，近期再度出台紧缩政策的概率大大降低。就本次上调准备金率对股市的影响来看，更多的是对投资者心理上产生一定的影响，对市场资金面的实质性影响不大。

　　尽管上周末道琼斯指数出现罕见的大幅下跌，并导致包括香港恒生指数在内的周边市场大幅下跌。同时，南方和华夏两家基金公司的QDII也同时获批。但我们认为，中国证券市场目前仍然是一个相对较为封闭的市场，并有其自身的运行规律，受外界影响相对要小得多。而基金QDII的额度并不大，且目前投资海外市场的经验相对有限。因此，以上两则消息更多是对投资者的心理形成一定的负面影响，对行情运行趋势的实质性影响不大。

　　周一钢铁和煤炭板块率先结束调整并大幅上涨，拉动两市指数出现单边上扬，尽管银行和地产板块盘中冲高回落，但并未对行情形成较大影响，反而是近期大幅超跌的题材股盘中的大幅上涨应该引起市场的高度关注：首先，"5.30"调整之前，就是由于绩差题材股的大幅上涨，快速拉高了两市的平均市盈率水平，引起市场对于"泡沫"的争论，争论的结果是以题材股整体的大幅下跌而收场；其次，本轮上涨行情是以成长性突出的蓝筹股上涨驱动的，并且这种上涨得到了市场的充分认可。蓝筹主导已成为市场共识，而近两个交易日，题材股大有"争抢"蓝筹领涨地位的倾向，而一旦市场的上涨再度以题材股为驱动，势必动摇本轮上涨的行情基础；第三，题材股短线暴涨之后，其估值压力将会迅速显现，反易引起暴涨复暴跌的可能，若如此，势必对行情形成短期的不利影响。

　　由于短期累积上涨幅度较大，加之题材股的全线暴涨和存款准备金率的再次上调，市场在惯性上冲之后，有转入宽幅震荡的可能。因此，我们建议投资者在近期的操作过程中，仍然要以估值为主线选股，坚持价值投资的理念，远离那些脱离基本面支撑而出现非理性大幅上涨的题材股。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。