海正药业：主业由原料药向制剂升级

　　海正药业（600267）近日，公布了2007年中期的业绩报告，上半年共实现营业收入13.39亿元，比去年同期增长了14.52%，营业利润8614万元，增长48.91%，利润总额8596万元，增长51.72%，净利润5409万元，增长43.60%，每股收益0.120元，基本符合预期。

　　公司07年上半年综合毛利率达到25.02%，同比增加3.86%，为业绩增长的主要原因，其中，寄生虫和兽药类以及抗感染类药物毛利率的大幅回升，带来了整体毛利率上升。上半年，公司自产制剂销售收入达到了1.55亿元，比06年同期增89.64%，远高于原料药增长速度，在主营业务中的比重也从06年同期7%增加到11%，体现了公司从原料药向制剂升级的决心和成果。此外，资产负债率56.00%，有息负债11.72亿元，固定资产高达12.68亿元，在建工程3.65亿元，利息费用和折旧费用依然吞噬着公司净利润。而公司和西班牙菲玛公司以及美国雅来公司签定了两项协议，合作项目正加快开展，对其开拓国际市场以及降低目前资金压力都将带来帮助。

　　东北证券分析师宋晗认为，鉴于上述情况，维持公司07-08年每股收益分别为0.24元、0.38元的业绩预测，维持“谨慎推荐”的投资评级。

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