汽车板快：自主品牌突出重围 价值投资良机凸现

机构：渤海投资
上调存款准备金率凸现宏观调控意志坚决，查处违规入市资金力度加强与市场扩容加速压缩了资金的能量，又恰逢4500点整数关口重压在前，多重因素交织诱发了获利筹码的集中兑现，阶段性调整就此展开。

然而，就长期来看，对市场行为的规范以及供应结构的调整对于市场而言是利大于弊的，上市公司业绩的持续高速增长也对股指构成了较强的支撑，短期调整难改牛市格局，坚定地持有优质筹码终将获取丰厚的投资回报，而汽车板块作为受益消费升级、景气度不断提高的品种，恰是优质筹码集中营，其中深受优惠政策扶持、立足研发谋求核心技术的自主品牌，有望在我国汽车消费市场的扩容中突破外资品牌的重围，取得骄人的业绩。伴随着业绩拐点的即将显现，针对自主品牌厂商价值投资的良机也凸现出来，理应引起我们的关注。

一、销量大增 突围在即

近年来，通过自我开发、委托设计、联合开发等多种方式，我国汽车行业开展自主创新能力建设蔚然成风，一大批自主品牌产品开始陆续投放市??006年汽车自主品牌销量已占全部销量的57%，目前在商用车领域自主品牌保持着主导地位，国内市场占有率连续3年保持在95%以上，轿车自主品牌国内市场占有率也达到近26%。据中汽协统计，2006年自主品牌轿车销量为98.28万辆，占轿车销售总量的25.67%。从2006年新上市的一汽“红旗HQ3”、吉利“金刚”和上汽“荣威”等产品来看，自主品牌轿车开始从低端向中高级拓展。

伴随着销售量的增长以及市场份额的扩大，自主品牌汽车正在逐步打破外资品牌的行业垄断格局，而从低端产品向中高端产品拓展，也显示了自主品牌汽车进一步打破外资垄断坚冰，进军高附加值产品谋求树立品牌形象的决心，其发展前景值得期待。

二、重视研发 后劲十足

它山之石，可以攻玉。同样作为发展中国家的汽车厂商，印度的塔塔集团在短短6年的时间里，不仅占领了印度国内轿车市场16.9%的份额，市场占有率居全国第二位，而且产品出口全球70多个国家和地区。印度民族品牌之所以能够取得如此骄人的业绩，与其重视研发、积极同世界汽车巨头同台竞技密不可分。从1993年开始，印度政府调整了产业政策，有条件地向国际汽车巨头打开国门。霎时，福特、通用、丰田等十多家汽车界巨头先后以合资合作、投资建厂等方式进入印度市?5�同时，印度汽车厂商并为放弃自主研发的投入，外国投资和技术合作成为带动了印度汽车制造业飞速发展外在动力�?/p>

与印度相似，我国的汽车厂商在市场全面开放之后也面临着同样的选择。但与手机自主品牌厂商不同，汽车自主品牌厂商并非简单追求销量的提升，而是更加重视研发投入，强调对核心技术的掌握，谋求销量与盈利兼具的“商业上的成功”。正是技术上的不断提升，使得自主品牌汽车厂商逐步具备了与国际巨头的竞争能力，再加上先天的价格优势和日益追赶的渠道优势，自主品牌市场份额在未来一两年会继续提高。

在市场体制日趋完善，价值投资理念逐步深入人心的情况下，即将突破外资重围、实现业绩爆发式增长的自主品牌汽车厂商，无疑将赢得大资金的青睐，其投资价值应该引起我们应有的关注。

实战出击：ST金杯（600609）

公司加大自主创新力度，并通过华晨集团与宝马的合作平台，使产品质量和生产标准得到了较大的提升，推出了一系列适合本土市场的创新产品，形成了较完整的轿车、轻型客车、轻型卡车系列，并在海外签订了多项出口大单，自主品牌形象日渐丰满，其未来发展前景值得期待，周三逆势涨停表明已有价值投资者坚决吸纳，值得关注。（渤海投资研究所）

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