中金：存款利率加到4%才能有效调控股市

　　中国金融市场投资分析年会8月4日在北京举行，中金公司研究部董事总经理邱劲在对2007下半年中国证券市场的走势分析时表示，如果能对股市做有意义，有效果的调控，一定是把存款利率加到起码4%的水平，甚至加到5%，都是一个合理的水平。短期来说股市大幅调整的机会不是太大。

　　邱劲表示，从股市的整体判断来说，股市的增长已经远远超过了盈利的增长。在5月底统计，平均1400多家的股票涨幅已经到了120%，这个远远超过了40%的市盈率的增长，远远超过了业绩的上升。但是这个泡沫不是均匀分配的。中国的蓝筹股还行，但是小盘股结构性泡沫是非常严重的。

　　谈到内地的通货膨胀迹象时，邱劲表示，中国内地目前的状况和台湾日本在80年代的时候，情况很不一样。现在名义通胀上升，但是核心通胀还是非常低。根据经济学家的人口红利的分析，中国到2015年中国劳动力增长速度明显放缓，如果那时候中国劳动生产率没有提高，会使得核心通胀上升。

　　邱劲表示，虽然通胀不高，但是利率水平在通胀之下，实际利率是负。意味着加息没什么了不起，加息之后中国经济肯定还会持续增长。但是资金成本上升之后，对资产价格会有压抑。如果通胀保持现在这个情况，会有一个缓慢的上升，但是利息水平持续低于通胀，中国股市不但往上走，还会出现日本80年代的泡沫。

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