宝钛股份：钛价企稳龙头优势地位凸显

　　宝钛股份（600456）中报显示：2007年实现主营业务收入10.79亿元，比上年同期增长23.25％，净利润24,297万元，同比分别增长23.2％和44.9％。另外，上半年公司实现钛材销售量3,457吨，同比增加54.5％。

　　今年来，全球钛消费，尤其是商用飞机制造领域的消费仍将保存强劲增加，而目前海绵钛价格的回落和趋稳有益于钛应用的推广，看好未来几年钛消费的增长。预计受益于出口比例的提高、海绵钛价格的趋稳和产品结构的完善，公司未来三年盈利可望实现43.0％的年均复合增长率，并进一步增强其国内钛行业的龙头地位。由于具较高竞争优势和行业壁垒，再加上需求旺盛，公司未来发展有望超市场预期。此外，国家从07年7月起将钛材出口退税率由13％下调至5％。静态来看，预计这对公司07-08年的盈利影响分别为4.3％和8.4％。但公司未来可通过提高产品售价来部分转嫁成本增加，因此实际影响将较为有限。

　　安信证券分析师衡昆预计，公司07-09年每股收益分别为1.41、1.90、2.46元，对应市盈率为35.74、26.56、20.47倍，给予“买入-A”的投资评级。未来12个月合理股价应在68.3元。

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