太阳纸业（002078）产能将持续提升

    国金证券研究员万友林分析,新项目的陆续完工投产将可保障太阳纸业在未来三年内的快速增长。他预计公司2007-2009年平均复合增长率可达到30%左右,EPS将分别为0.935元、1.392元和1.718元。

公司合理价值区间为30.27-33.41元,给予“买入”的投资评级。

    公司2007年5月投产21号机主要生产双胶以及为20号机提供铜版原纸,7月份开始正常生产,研究员预计2007年该生产线能够释放14万吨的产能,2008年全年可释放28万吨产量。公司10万吨化机浆项目将在2007年11月投产,进入2008年将产生效益。22号线则预计在2008年8月投产,保守预计当年可销售5万吨(其中液包纸2万吨、其他食品级卡纸3万吨),2009年则预计可销售15万吨(其中液包纸6万吨、其他食品级卡纸9万吨)。

    万友林认为,国内纸业固定资产投资、产能扩张增速趋缓,同时预计国际浆价有望回落,从而将改善造纸行业的经营环境。尤其是公司的主导产品(白卡纸、铜版纸、文化纸、液态包装纸)细分子行业向好趋势更明显,且公司经营能力较强,其未来发展前景值得看好。

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