北京首放：“漂亮50”成蓝筹轮番大涨主战场

机构：北京首放
“漂亮50”成蓝筹轮番大涨主战场

北京首放

首放高举价值投资大旗，8月13日点马钢股份涨19%，带领钢铁股连续大涨；8月1日点中国石化涨10%，7月23日点中信证涨23%，7月10日点好当家涨近52%，4月中旬点包头铝业累计涨145%！

在钢铁、有色资源、煤炭等蓝筹热点走强推动下，周二股指继续强势震荡，股指最高上摸4687.44点，尾市下跌个股增多市场以红十字星收盘，显示市场短期强势震荡将加剧。

热点方面中国石化、东方电机、马钢股份、宝钢股份等优质大蓝筹轮番大涨，基金等主流超级主力发动的“漂亮50”——优质蓝筹股行情，已经成为近阶段绝对主流牛股热点。短期可继续挖掘五粮液、中国联通等具备大幅轮动走强潜力的“漂亮50”大蓝筹，把握主流行情主线。

一、 基金等超级主力轮番作多“漂亮50”核心大蓝筹，奠定市场上攻5000

点基础，为五粮液等大蓝筹大幅轮动走强创造契机。

上世纪70年代，美国优质成长大蓝筹曾创造令人瞩目的“漂亮50”股市财

富神话，“漂亮50”此后成为“最值得拥有的股票”的代名词，并在20世纪的后三十年间为投资人提供了平均13.13%的年回报率，可口可乐、沃尔玛、麦当劳、IBM等一批国际型大企业从中脱颖而出。可见最值得持有的优质成长大蓝筹成为“漂亮50”价值投资的核心内容，在本次中国大牛市中，由于基金队伍的日益壮大，尤其今年2季度以来，无论是新基金的大规模发行，还是老基金的净申购，都带来了基金规模的快速增长，使得对优质蓝筹股票的需求强劲，价值投资成为市场主流投资理念之一。在借鉴美国股市“漂亮50“成功投资经验之后，基金、QFII等主流机构纷纷在中国股市展开挖掘中国“漂亮50”的价值投资攻势，近阶段超级机构对地产、金融、钢铁、煤炭、有色等优质蓝筹的炒作，就是超级主力在阶段性打造中国“漂亮50”轮番大涨行情。

整体看基金等超级主力的操盘战略有三点值得投资者注意。第一，以地产、金融、有色、煤炭、钢铁等板块，核心龙头蓝筹持续大幅轮动方式为突破口，一方面实现手中重仓股的大幅增值，另一方面也稳定并推高股指走强。第二，以盘中震荡方式来消化获利盘和解套盘，在投资者普遍犹豫之际，要么实施大幅震仓，要么实现连续逼空拉升，并且两种方式巧妙结合使用，近几日股指连续上涨就是由于蓝筹股轮番大涨逼空所至。第三，在蓝筹轮番大涨格局形成之后，优质大蓝筹的扩散效应将会产生，尤其在短期市场获利盘回吐压力增大的情况下，五粮液、中国联通等两市核心大蓝筹，被超级主力启动稳定市场的可能性增大。而且，这些核心大蓝筹本身较为滞涨，而且蓄势相当充分，在蓝筹大幅轮动热潮中，极易受到超级主力猛烈拉抬，出现爆发性大幅上攻走势，在市场震荡中再掀蓝筹井喷风暴。

二、 行业景气持续看好，为高档白酒行业“漂亮50”蓝筹龙头股中期走牛

奠定坚实基??

统计数据显示：2006 年1-12 月份，白酒行业销售收入达到971 亿元，较去年同期722 亿元增长31.08%。利润总额达到100.2 亿，较去年同期73.2 亿增长36.9%。白酒行业产量达到397 万吨，同比增长18.18%。根据国金证券研究报告，（1）近几年白酒行业销售收入和利润率大幅增长，主要源于消费升级前提下的产品结构调整，白酒行业中低档酒市场萎缩让位于中高档白酒产品的趋势较为明显。近两三年来，我国白酒行业规模以上企业吨酒价格也呈逐步上升态势，从市场反馈回来数据也显示白酒的零售价格也一直在稳步上涨，也充分体现出白酒消费者“少喝酒、喝好酒”的发展趋势。预计未来2-3 年消费持续升级将是白酒行业保持稳步增长的重要驱动因素。

（2）税负改革有利于白酒行业产品结构调整。我国白酒行业是税负较重的行业，税负总和达45%以上。2006 年4 月，国家将粮食类白酒从价税从25%调整至20%，从量税未变，尽管此举低于企业所希望的幅度，但反映出了国家对白酒总量进行控制的指导方针，这也有利于白酒企业产品结构向中高档方向发展。根据协会最新统计数据，2006 年其中高档白酒销量约24000 吨，约数的0.48%，销售收入约占白酒行业总数的15%左右。贵州茅台和五粮液所占市场份额最大，茅台和五粮液为第一梯队，所占的份额为整体白酒的75%左右，其次则是国窖1573 和水井坊占高端市场10%左右。从收入和利润实现情况来看，高档酒对利润贡献度要高于收入，同时浓香型白酒的企业高档酒在收入及利润所占比例要低于其它香型。

（3）白酒企业特别是主要从事高档白酒生产的企业毛利率一直呈稳步增长的态势。因为高档酒同低档酒的生产成本差别不大，其毛利率的提高更多地是来自于销售价格的提升。从消费习惯和群体上来看，高档白酒的消费在我国特定人群中有着极其固定的基础，尽管其中部分人被高档的洋酒和葡萄酒所吸引，但其对主流人群的替代作用还较弱。随着经济的增长，高档白酒消费将表现出比普通白酒更快的增长速度，并将替代部分中低产品的消费。我国目前正处经济景气度不断提高，财富效应逐步显现的时期。在未来的2-3 年国内经济还有望保持高景气度的背景下，高档白酒的消费仍将维持在较高的水平。综合来看，高档白酒行业的持续高景气，以及产品的高利润带来相关高档白酒蓝筹长期走牛，贵州茅台股价一度突破百元就是很典型的例子，相比之下五粮液未来发展空间很大。

三、挖掘大幅突破在即的“漂亮50”蓝筹新龙头。

近期从中国船舶冲击200元，到宝钢股份、马钢股份、山东黄金、中金黄金、中国石化、中信证券等一批优质大蓝筹持续轮动大幅走强，超级主力大幅拉抬行业优质龙头的“漂亮50”行情进入高潮。实战出击五粮液(000858)：公司是世界最大的酿酒企业之一，也是我国高档白酒行业的成长性龙头企业之一，“五粮液”为我国食品制造行业最有价值品牌，突出行业竞争和长期发展优势，吸引大量基金等大机构重仓。走势上从今年5月底以来，始终处于横向箱体中运行，超级主力资金潜伏其中迹象明显，近期在蓝筹轮番大涨热潮中始终按兵不动，大幅补涨欲望和要求极其强烈。由于蓄势相当充分，一旦放量大幅爆炸性大突破行情呼之欲出。

风险提示：在市场进入震荡阶段，参与缺乏业绩支撑题材股炒作具有相当大的风险，而不敢介入大箱体突破的蓝筹龙头则容易丧失牛市利润。

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