赣粤高速：三重因素驱动业绩快速增长

　　赣粤高速（600269）(行情，资讯)中报业绩显示：上半年实现主营业务收入10.7亿元，同比增长46.6%，实现净利润5.3亿元，同比增长94.3%，中期每股收益0.45元。净利润同比大幅增长的原因除内生性自然增长外，主要来自三方面：计重收费、路产收购和财政补贴。

　　预计计重收费效应07年整体仍能提升公司收入10％以上；运行数据上，收购的温厚、九景高速运行尚好，但距预期有一定差距，总体来看，温厚九景的收购将为公司的持续发展提供重要业绩驱动。其未来路产收购仍然可以期待，外延式扩张既是公司传统，也是未来发展的重要方向。报告期内公司财务费用同比增长321％，主要是由于收购温厚、九景的未支付收购款在新会计准则下确认了未确认融资费用，因此事项报告内新增财务费用8789万元，与我们之前的预测完全一致。由于6月份今年的款项已按计划支付，预计下半年确认额减少至6000万，全年预计因此事项增加确认财务费用近1.5亿元，08年预计在1亿左。

　　长城证券分析师宋伟亚认为考虑财政补贴，公司07年每股收益预测为0.83元，08年0.90元（未考虑补贴），对应的07-08年市盈率分别为19.0倍17.5倍，目标价位18-20元，维持“推荐”投资评级。

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