赣粤高速：原上证50 低估权证概念股

机构：国海证券
在加息与降税双重利空打击下，周一大盘破天荒的高开，并且高走，收盘大涨，市场之强令人震憾。在周一盘中，最为引人注目的是权证，其中武钢权证封于涨停，涨幅达23.37%,钢钒、马钢和云化和国电权证涨幅分别达到19.13%、19.68%、13.34%和11.89%，认购权证如此火爆较为少见，考虑到今天是周一，且认购权证调整充分，累计跌幅较大，预计短线仍将保持活跃。

而权证的活跌，有望刺激权证概念股成为后市持续热点。周一武钢股份率先封于涨停，理论是权证作用的结果。建议关注赣粤高速（600269）。

赣粤高速(600269)作为江西省唯一一家路桥行业上市公司, 旗下路网是连接华北,华中与华南的枢纽型主干道,随着车流量的持续增多,和计费方式的改变,业绩将出现持续成长.大股东对上市公司鼎力支持,上市公司收购多处优良资产, 股改中从大股东收购的九景和温厚两条高速路, 使旗下路网与纵横国道主干线交汇重合, "大路网"效应带来的不但是车流强劲增长。赣粤高速（600269）是原上证50成份股，上市以来，一直是绩优成长股代表，其中报预增100%,预计每股收益为0.45元以上,对应市盈率仅不足16倍。公司3月公告拟发行12亿元可分离交易可转债，是准权证概念。公司早年投资4000万元参股国盛证券有限公司7.96%股权,在牛市中各大券商赚得盆满钵满之时，参股券商类个股纷纷走强。该股整体形态强势，加速上攻态势明确，建议积极关注。

投资亮点之一：大股东优质资产注入

公司通过股改从大股东手里收购了九景和温厚两条高速路, 收购这两条路的资金还款方案就凸显了大股东对上市公司的支持, 按照双方约定, 公司将在2007-2011年各年的6月30日之前分别向大股东支付购买款8亿元, 7亿元,5亿元,5亿元,5亿元,且不需承担财务费用.这一方案可是大大降低了公司的还款压力。大股东如此支持，将大大拓宽了公司的赢利空间。

投资亮点之二：车流量持续增加,计费方式改变,提高业绩

高速公路的收入的来源是主要是车流量,.汽车产销保持快速增长。计重收费的普遍实施和重卡日趋增多将大幅提高高速公司业绩. 2006年7月1日江西已经开始实施计重收费. 同已经实行计重收费的其他省份相比, 江西对非超载车辆的收费标准是最低的,而对超载部分的收费标准只略低于山东省,高于其他省份.通过比较可以看出, 江西的收费标准与安徽比较接近,同时安徽也是最早实行计重收费的省份,能很好地反映计重收费对上市公司的影响.从皖通高速实施计重收费的结果来看, 合宁高速的单车收入提高约17%,高界,宣广由于货车比重较大,单车收入提高了50%以上.赣粤高速的货车比例与合宁比较接近, 同时考虑到赣粤收费标准略低于皖通以及目前的超载车辆较皖通刚实行计重收费时低, 预计赣粤高速的单车收入在实行计重收费后将增长10%，可见，无论是从车流增加，还是收费方式的改变，都构成公司加速成长的有利条件。

投资亮点之三：权证概念股 有望成为短线热点

赣粤高速(600269)董事会决于3月12日通过关于公司拟发行分离交易可转换公司债券的议案.此次拟发行的分离交易可转债不超过人民币120000万元,每张债券的认购人可以获得公司派发的不超过9份认股权证, 即权证总量不超过1.08亿份。可见，该股是典型的权证概念股。

另外公司参股券商将充分分享牛市。 公司早年参股国盛证券有限公司7.96%股权,在一些券商公布中报喜人的气氛下，赣粤高速(600269)有望成为市场明星。

技术上，在5月30日，大盘受上调印花税而出现较大的调整，但该股整体形态明显较强，特别是低点，该股频繁出现阳吞阴的现象。近日该股成交量萎缩极为明显，在上周五和本周一强劲放量上涨，形成了该股强劲的上攻势头。从大形态来看，该股当前三角形态突破形态与年初突破时形态极为相似，在周一放量突破60日线，5日、10日线20日均线粘合向上的助涨形势下，该股加速突破行情有望展开，建议重点关注。

国海证券 王安田

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