股市融资功能明显提升 上半年A股筹资额增4倍

张大伟 制图

　　央行8日发布的二季度货币政策执行报告称，2007年上半年，股权分置改革积极效应继续显现，股票市场交易活跃，投资者投资股票基金市场意愿较强，股票市场融资功能明显提升。

　　⊙本报见习记者 邝凯文

　　央行报告显示，上半年投资者开户数新增2861万户，是上年全年新增开户数的5．4倍，市场交易量价也屡创新高。上半年，沪深股市累计成交23．7万亿元，创历史新高，同比多成交19．9万亿元，已相当于上年全年交易量的2．6倍；日均成交2027亿元，同比增长5．2倍。

　　报告指出，我国股票市场融资功能明显提升。上半年企业在境内外股票市场上通过发行、增发和配股累计筹资2497亿元，是历史同期最高水平，同比增长73．2％，主要是Ａ股筹资增加较多。Ａ股筹资1913亿元，同比增长4．2倍，Ｈ股筹资60亿美元。

　　报告同时显示，受股票市场指数较快上扬和投资者对基金认可度提高等影响，市场对基金理财需求明显上升，基金市场呈现快速发展态势。上半年新增证券投资基金29只，新增基金份额6380亿元，同比多增6831亿元。截至6月末，基金总资产净值为1．8万亿元，同比增长252％，增幅同比上升221个百分点。

　　央行报告同时显示，上半年我国居民户贷款特别是消费贷款显著增多，同时居民活期存款倾向明显。

　　报告指出，上半年，居民户贷款余额4．6万亿元，同比增长25．7％，增速同比提高10个百分点，比年初增加6741亿元，同比多增3074亿元。居民户消费性贷款比年初增加3800亿元，同比多增3699亿元，其中居民户中长期消费性贷款同比多增3206亿元。

　　央行认为，个人住房贷款是拉动居民户中长期消费性贷款显著增多的重要因素。

　　此外，央行报告还指出，企业和居民更加倾向于活期存款。数据显示，6月末，金融机构居民户人民币存款余额17．3万亿元，同比增长9．4％，增速同比降低8个百分点，比年初增加8271亿元，同比少增5938亿元。其中，居民户活期存款同比多增404亿元，定期存款同比少增6343亿元。

　　1913亿元

　　上半年企业在境内外股票市场上通过发行、增发和配股累计筹资2497亿元，是历史同期最高水平，同比增长73.2％，主要是A股筹资增加较多。Ａ股筹资1913亿元，同比增长4.2倍，Ｈ股筹资60亿美元。

　　央行建议加快经济结构调整步伐

　　⊙本报记者 袁媛

　　中国人民银行8日发布二季度货币政策执行报告指出，中国人民银行将坚持把遏制经济增长由偏快转向过热作为当前宏观调控的首要任务。

　　报告指出，将继续执行稳健的货币政策，坚持稳中适度从紧，保持必要的调控力度，努力维护稳定的货币金融环境，控制通货膨胀预期，保持物价基本稳定。继续协调运用公开市场操作和存款准备金率工具，根据宏观调控的需要积极创新对冲工具，加强流动性管理。继续按照主动性、可控性和渐进性原则，完善人民币汇率形成机制，更大程度地发挥市场供求的作用，增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　报告还指出，对冲银行体系过多的流动性并不能够从根本上解决银行体系内流动性不断生成和经济的结构性问题，而主要是为经济结构调整创造平稳的货币金融环境。当前在进一步加强银行体系流动性管理的同时，更重要的是应加快落实以消费需求为主扩大内需、降低储蓄率、调整外资优惠、市场开放、扩大进口等一揽子结构性调整措施，加快经济结构性调整步伐，抑制国际收支顺差过快增长势头。

　　央行报告看点

　　今年以来房价出现加快上涨势头

　　央行8日发布的二季度货币政策执行报告认为，今年以来，我国住房需求持续旺盛，虽然房地产开发投资加快增长，但供需关系仍趋紧张，房地产价格又出现了加快上涨势头，部分城市价格涨幅依然较高。

　　报告指出，上半年，全国房地产开发投资完成额9887亿元，同比增长28．5％，增速比上年同期提高4．3个百分点，高于同期固定资产投资增速2．6个百分点。其中，商品住房完成投资增长30．8％，占开发投资总量的70．3％，占比较上年同期提高1．2个百分点。

　　房屋竣工增速低于房屋销售增速，住宅空置面积有所下降。上半年，商品房销售面积2．8亿平方米，同比增长21．5％；房屋竣工面积1．5亿平方米，同比增长11．1％。

　　房屋销售价格涨幅有所回升，部分城市房价涨幅较高。6月份，70个城市房屋销售价格同比上涨7．1％，涨幅比上月高0．7个百分点。其中，深圳、北京等城市上涨较快。深圳已连续17个月同比涨幅超过10％，其中2007年6月份达15．9％；北京已连续14个月同比涨幅超过8％，其中6月份达9．5％。

　　报告认为，四大因素推动了住房需求的快速增长：一是随着国民经济的发展，我国城镇居民可支配收入快速增长，直接拉动住房需求；二是随着城市化进程的加快，大量农村人口进入城镇，直接加大了住房需求；三是房价上涨预期和非理性的住房观念导致居民购房需求在近期内集中释放，加大了房价上涨压力，另外当前我国投资渠道较为狭窄，引发居民投资性需求快速增长；四是住房供给不足，结构调整进展缓慢，供求缺口依然很大。

　　对食品价格变动影响必须足够重视

　　⊙本报记者 苗燕

　　尽管目前我国还没有公布核心通货膨胀指标，但央行在昨天发布的《2007年第二季度货币政策执行报告》中强调，在关注整体CPI的同时，也会关注构成CPI的各个细项价格的变动。尤其在分析价格形势时，不应只关注剔除食品的核心CPI，对食品价格变动的影响也必须予以足够重视。

　　央行报告指出，我国居民的恩格尔系数依然较高，食品价格在我国CPI中的权重约为三分之一，从历史数据来看，粮食价格波动是导致CPI波动的主要力量。统计显示，2003至2006年食品价格波动同比涨幅在2.3%至10.0%之间；而非食品价格走势相对平稳，同比涨幅在0.02%至1.25%之间；剔除食品价格后的CPI同比涨幅在0.0%至0.8%之间。

　　分析我国目前的状况，央行报告指出，如果食品价格持续上涨或维持高位，会增加居民的生活成本，诱发高通胀预期，可能导致“成本推进型的通货膨胀”。此外，当前我国的食品价格上涨与粮价上涨关系密切，而粮食价格上涨除了受气候和自然灾害等因素影响外，还与我国耕地面积减少、务农劳动力减少和工业用粮快速增长密切相关。这些信息都将对货币政策具有重要意义。

　　我国贸易顺差仍会维持在较高水平

　　央行8日发布的二季度货币政策执行报告认为，未来一段时期我国贸易顺差增速虽有望放缓，但仍会维持在较高水平。

　　报告认为，以下外部和内部环境等诸多因素决定了这段时期我国贸易顺差仍会继续高企：

　　从国外环境来看，全球经济很可能连续第五年以超过4％的速度较快增长，成为30年以来持续时间最长的经济扩张周期，外部需求依然强劲；另一方面，一些发达国家对我国需要的高新技术设备进口实施限制致使我国进口难以扩大。

　　从国内情况来看，近几年投资快速增长形成巨大产能在释放，形成了较大的出口能力，并在许多领域替代了进口；劳动力、能源、资源等生产要素价格较低，我国产成品价格在国际市场上具有相当大的竞争力。

　　报告还认为，由于当前出台的一系列结构性调整措施发挥效应还需要一定时间，国际分工格局调整，以及国内储蓄率较高等深层次问题的解决也不是短时间内能够完成的。另外，下半年出口一般会大大高出上半年。因此，我国贸易顺差仍会维持在较高水平。

　　商业银行应高度重视

　　期限错配和货币错配风险

　　⊙本报记者 苗燕

　　“近年来，我国商业银行通过国家注资、引进境外战略投资者和境外上市等方式补充了外汇资本金，之后又出于汇率风险考虑通常倾向于将外汇资本金结汇为人民币。”央行报告透露，商业银行确实将外汇注资进行了结汇。经统计，2007年6月末，金融机构外汇资产为4989.3亿美元，但外汇实收资本仅为127.6亿美元，外汇实收资本与外汇资产之比仅为2.56%。

　　为此，央行报告特别提醒说：“商业银行要高度重视期限错配和货币错配所潜藏的风险。”目前商业银行基于人民币升值预期，卖出外汇，从当期来看是理性的选择，规避了资产负债表中资产与负债及所有者权益之间币种的不匹配，但与此同时商业银行与外汇负债相对应的外汇风险资产却无相应的外汇资本金覆盖，如果未来发生损失，就需要以人民币购汇补偿；对境外股东的分红仍需用外汇支付，从而面临一定的汇率风险。

　　央行经调查发现，随着我国经济开放度的逐步提高和人民币汇率形成机制改革的推进，商业银行资产负债的币种结构也发生了变化，基于人民币升值预期，商业银行倾向于积累外汇空头，货币错配现象逐渐显现。

　　央行发现，2007年以来商业银行柜台远期净结汇增长迅速，特别是1年以上的超远期结汇增长突出。商业银行通过即期市场平补远期头寸，通常需要以增加外汇负债的方式获得外汇，并在即期市场卖出，由于境内外汇流动性较紧，银行借入外汇资金的期限普遍较短，与柜台远期结汇的期限明显错配。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。