古越龙山：“瘦身”谋划整合黄酒业

　　以黄酒品牌为名上市的古越龙山，决心剥离旗下目前盈利状况不错的氨纶资产，集中精力于黄酒业务，以打造成为中国黄酒第一品牌。

　　古越龙山今日公告称，公司拟以不低于1.52亿元的股东权益价格，将所持的绍兴龙山氨纶有限公司和绍兴龙盛氨纶有限公司的股权于8月13日起在绍兴市招投标中心进行公开挂牌交易，挂牌法定时间为20个工作日。该项股权出让尚需经股东大会批准。

　　据古越龙山2007年半年报披露，公司报告期内氨纶收入增长显著，且对营业收入贡献从上年同期的14.07%迅速增至34.26%。而黄酒业务却“相形见绌”，同比增幅仅有7个百分点，对营业收入的贡献由上年同期的73.36%降至63.63%。

　　从这份成绩单可以看出，古越龙山剥离氨纶资产的举动有些出人意料，但又是古越龙山“蓄谋已久”的发展思路。

　　氨纶资产转让价不低于1.52亿元

　　“古越龙山要将与品牌关联度不大的资产整合出去，通过重组和收购等手段，把黄酒主业做大做强。”古越龙山董事长傅建伟昨日接受上海证券报专访时表示。

　　古越龙山今日公告称，公司拟将所持有的龙山氨纶的75%股权和龙盛氨纶的83.682%股权，以不低于1.52亿元的股东权益价格在绍兴市招投标中心进行公开挂牌交易。

　　龙山氨纶和龙盛氨纶均为古越龙山和香港广盛集团共同出资成立的合资企业。经评估，截至2007年6月底，上述两公司的净资产分别为123413998.49元和71016753.63元。按实收资本的出资比例推算，古越龙山拥有的股东权益合计为151988738.64元。香港广盛集团承诺放弃上述股权的优先受让权。

　　实际上，早在2006年初，古越龙山即制定了“瘦身强体，整合资源，做强主业”的工作方针。今年半年报里，公司再次强调要“做强主业谋发展，提升品牌强营销”。

　　此前两年，周期性极强的氨纶行业正处于低迷境地，当时有投资者甚至要求古越龙山专注于黄酒业务，零资产转让氨纶业务。

　　今年以来，氨纶处于一个爆发周期。“但不能麻痹于现在市场转好的情形，不能有"等等看"的侥幸心理，一定要当断则断。”傅建伟表示，此时将其转让出去，能够收回大量资金，也实现了国有资产的保值增值。

　　据了解，目前有好几家企业已对古越龙山抛出的“绣球”表示了浓厚的兴趣。

　　绍兴市政府方面对于古越龙山此举也极为支持，一个细节是，8月7日两家氨纶公司的财务报表审计报告出炉，8日绍兴市政府即审批核准，9日古越龙山就召开董事会通过。

　　令人担心的是，氨纶业务对公司的贡献如此之大，骤然剥离，会不会造成公司利润在短期内大量“失血”？一位长期跟踪古越龙山的分析师对记者表示，观察公司的半年报可知，公司在营销、盈利、坏账计提等很多方面都采取了极为谨慎的财务原则，这些潜在的利益，或许将在此后的报表中显现出来，在很大程度上冲抵氨纶业务剥离带来的“损失”。“而且，古越龙山今年的黄酒销售已经比去年好多了。”他分析说，随着9月份黄酒旺季的来临，古越龙山也将更有作为。

　　力图成为行业领航者

　　记者了解到，古越龙山事实上还有一个“隐蔽优势”。这两年来，粮食价格普涨，黄酒的原材料糯米的价格也是水涨船高。然而，在这种情形下，古越龙山却独自消化成本，坚持不涨价。既然行业的龙头企业如此，其他的黄酒品牌也就不敢擅自提价。

　　据介绍，今年8月1日起，古越龙山尝试给8年陈酿的6个品牌涨价7.8%至17.5%左右，市场对此反映平和，这就为下一步的涨价做好了铺垫。此外，古越龙山已在安徽、江苏、湖北等地设立了生产糯米的绿色农业基地，这既保障了原料的品质，也能控制好上游的价格。据悉，公司的库存老酒高达25万吨，在库存老酒的年份构成上，10年以上老酒占到了总量的50%左右，这部分资产极具价值。

　　在销售方面，公司将以更开放的思想来建设营销网络，学习其他酒类的做法，并借鉴、利用外在的网络资源。半年报披露，公司实施营销创新，充分发挥“古越龙山”的网络优势和央视广告效应，拓展市场；梳理产品链，确保区域产品的差异化，提高市场竞争力。

　　据悉，古越龙山还在积极研发低度、更适合外埠人口味的新型黄酒，积极进军全国市场，并加强果酒对内对外的销售。在傅建伟看来，未来江浙沪传统市场和外地新兴市场的销售额要达到1：1的比例。

　　古越龙山与华泽集团合作开发“屋里厢”品牌，这是一款新型黄酒，也是黄酒行业第一个真正意义上的经销商品牌，此前华泽集团曾使“金六福”取得了巨大的成功。目前，“屋里厢”已经在上海、北京、深圳等地展开了强大的营销攻势。

　　发出整合黄酒业先声

　　按照傅建伟的思路，氨纶资产“变现”、收回资金后，公司将更进一步整合、做强主业，扩大产能，进一步吸纳优秀品牌。目前，公司已持有“女儿红”品牌5%的股权，还有“沈永和”品牌。此外，绍兴当地还有“塔牌”，以及轻纺城旗下的“会稽山”品牌。

　　上述分析人士表示，古越龙山“先出去”（剥离氨纶）、“再进来”（收购其他黄酒品牌）的步调已经非常清晰。他说，“这次公告中，古越龙山发出了进一步整合黄酒业的先声。”

　　傅建伟表示，“公司已将投资者的要求逐渐付诸实施，投资者对我们的处理方式也很有信心。”

　　剥离目前盈利状况不错的氨纶业务，在旁人看来，的确需要“壮士断腕”的勇气。但傅建伟表示，整合以后，公司做酒将更专业，对黄酒行业的产能、营销、研发、品牌等方面的贡献也将越来越大。他说，“我们将凸显出自己的品牌，将古越龙山做成酒类蓝筹。”

　　“在黄酒方面，古越龙山拥有定价权、标准权、研发能力、销售网络等方面的优势。”傅建伟告诉记者，公司的愿景是成为“行业领航者”，让消费者感到，古越龙山就等于绍兴黄酒，就等于中国黄酒，就等于最好的黄酒。

　　作者：彭友 上海证券报 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。