北京首放：上攻5000点银行认购权证孕育大爆发

机构：北京首放
上攻5000点银行认购权证孕育大爆发

北京首放

一、大势研判：震荡上扬

1、 明日预测：震荡上扬。周一沪深两市呈现高开高走、震荡上扬之势。

其中，权重银行股、电力板块和交通运输等个股在盘中走势强劲、表现出色，一度成为市场耀眼的明星。我们认为，大盘蓝筹股的持续走强，已经为大盘运行打开了上升空间。再加上，流动性资金充裕和市场人气高涨，有望推动牛市行情向纵深发展。预计明日大盘可能震荡上扬。

2、 ①股指波动范围：4750点-5000点；

②运行方式：高开高走、宽幅震荡；

③大势关注焦点：7月有关宏观经济数据已经公布，经济偏热现象依旧存在，管理层采取何种宏观调控措施，成为近期投资者关心的主要问题。

3、 中短线趋势：迭创新高将成为常态。近期沪深两市不断上扬、再创新高，不仅有效积聚了市场人气，而且强化了市场走势。我们认为，中国宏观经济持续增长，已经为我国证券市场奠定了牛市基?K淙怀鱿志�济偏热、通货膨胀和结构性不平衡，但这些仅是宏观经济发展过程中，出现了小插曲，并不能从根本上阻挡中国GDP持续、健康和稳定发展。同时，从行业和上市公司本身情况看，今年上市公司半年报，已经充分显示上市公司业绩超预期增长的客观事实。我们充分相信，中国宏观持续向好和上市公司业绩超预期增长等因素，将有利支持我国证券市场健康稳定发展。

二、权证市场有望掀起银行“蓝筹”认购权证风暴

周一，A股市场强势震荡，为权证品种提供了走强契机。从今天权证品种表现看，国电JTB1、华菱JTP1和深发SFC2等品种在盘中走势突出、表现凌厉。由于更多权证的陆续到期，目前可以交易的权证共有16只。这种权证数量的逐步减少，实际上，已经突出了权证品种的稀缺性。虽然近期权证表现有所弱化。但并不能掩饰权证品种的稀缺性。我们认为，近期A股市场演绎的大盘蓝筹股风暴，有可能在权证市场中得以表现。其中，深发SFC1（031004）有望脱颖而出，成为权证“蓝筹”的旗舰。

首先，A股市场与权证市场是互为流动和竞相对比的。去年4.5月份权证市场的火暴，已经充分展示了A股市场的持续强劲，必将带动权证市场相关品种的暴长。如蓝筹股五粮液和其认购权证五粮YGC1的联袂走强，就是很好的佐证。演绎了A股市场蓝筹的强劲将逐步在权证市场蔓延和深化。针对目前A股市场蓝筹的火暴，我们不能排除在权证市场中，部分权证品种也将形成“蓝筹”风暴。

其次，正股与权证的杠杆效应，也将推动“蓝筹”风暴在权证市场中上演。早期钢铁蓝筹股与钢铁认购权证的联袂走强，已经表明在杠杆比价效应刺激下，将带动权证市场整个相关权证品种的走强。这种走势在早期钢铁权证中表现最为突出。

此外，周一统计局已经发布7 月份各项宏观经济数据，偏热的数据可能会带来宏观调控预期，市场震荡很可能会加剧。从权证操作来看，建议投资者对认购权证以波段操作为主，中线品种则可以继续持有，至于认沽权证，建议谨慎投资者适当回避。

我们认为，假如权证市场中即将上演“蓝筹”风暴，那么认购权证板块可能将整体启动。由于近期股指快速攀升，正股的上涨使得认购权证溢价率不断降低，越来越多的认购权证已经进入折价状态。在这里我们想强调的是，建议投资者重点关注深发SFC2（031004）。该公司本周将发布半年报，公司之前曾发出预增公告，预计2007 年上半年净利润（按新会计准则）与上一年度同期（未按新会计准则调整）相比将增长125%到145%。利润增长的原因主要是由于存贷款的良好的增长、利差的改善、中间业务收入的增加及有效税率的降低。上周深发展正股微跌0.3%，深发SFC1 亦小幅下跌3.1%，而深发SFC2 却大幅上涨7.2%，反映出市场对深发展中长期价值的关注，同时也是对深发SFC2 之前估值偏低的修正。作为目前市场上唯一的金融股认购证，估值相对偏低，建议投资者重点关注。

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