中金公司：深发展Ａ股本权证投资价值分析

　　深发展Ａ股本权证投资价值分析

　　按照深发SFC1和深发SFC2的发行规模和理论价值区间，可以推断两只权证上市后被二级市场赋予的隐含波动率都会在270%附近。目前市场上流通的认购权证中，中化CWB1（580011）的理论价值在10~12元/份之间（最近10个交易日），流通规模为1.8 亿份，到期时间2007 年12 月7日，各指标都和深发SFC1非常接近，而且同为股本权证，因此可以作为深发SFC1 定价的参考。

在6 月25 日股权登记之前，深发展A的股票交易价格中包含市场对权证的预期。深发展A 当前的含权股价中，权证的价值约占10%。6 月25日除权后，次日深发展A正股可能跌停。

　　按照目前深发展A 的股票价格和对应权证上市参考价可能的区间推算，两只权证上市后都有望连续两日涨停，投资者可以耐心持有。

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