CPI再创新高宏观调控经受考验

　　当前物价上涨并非仅受偶发或临时性因素影响，通货膨胀风险趋于上升。食品类物价快速上涨已经成为民众及政府关注的焦点。在我国已经出现通货膨胀的情况下，如何缓解通胀又避免经济的大起大落，这是对宏观调控手段、措施和效果的考验。

　　继6月超过4%之后，7月份CPI同比上涨5.6%，创出10年来新高。CPI数据与现实生活的经验相符合，从猪肉涨价开始的一系列食品以及服务价格的上涨表明，价格上涨并非个别现象，而是普遍现象并且有逐渐蔓延的趋势，表明我国经济全面通胀风险的加剧。

　　7月份居民消费价格呈现出三个明显特点，一是农村价格上涨高于城市价格上涨，其中城市价格上涨5．3％，农村价格上涨6．3％。二是食品价格上涨远远高于非食品价格上涨，其中食品价格上涨15．4％，而非食品价格上涨仅0．9％。三是消费品价格上涨高于服务项目价格上涨，其中消费品价格上涨6．9％，服务项目价格上涨1．6％。

　　当前，我国面临的通胀压力主要和食品价格有关，而非工业品。目前，以农产品为代表的食品类物价上涨十分迅猛，但是PPI数据却不温不火，7月份的工业品出厂价格指数(PPI)较上年同期增长2.4%，略低于6月份的2.5%。数据显示，7月份的原材料、燃料、动力购进价格同比上涨了3.6%，也低于市场预期。作为CPI先导数据的PPI没有灵敏地反映出当前CPI的走势，其中一个重要的原因，就是我国的工业品在PPI中的权重较高，而PPI对农产品价格并不十分敏感；与之相反，在我国当前的CPI构成中，食品价格所占权重较大。一些分析师认为，近两年来PPI始终保持着下降趋势，而近期CPI则因食品价格上涨而不断走高，因此，PPI回落难以消除市场对后期CPI继续走高的预期。由于近期国际油价再次走高，国内推进资源价格改革和加强环保，也将推动能源资源价格上涨。在当前CPI高居难下的境况下，CPI和PPI走势明显背离，从后期走势看，PPI今后反弹的可能性极大。

　　此次粮食、肉禽蛋价格的较快上涨均始于2006年11月，但粮食价格涨幅在一系列政策措施的作用下渐趋稳定，而肉禽及其制品价格从2007年4月份以来屡创新高。从商务部价格监测的资料来看，肉类、禽蛋和油脂仍处于上涨的通道中，对目前已在食品价格带动下上涨的CPI带来了持续压力。食品价格的持续上涨或维持高位，会增加居民的生活成本，诱发高通胀预期，可能导致成本推进型的通货膨胀。央行发布的《二季度货币政策执行报告》认为，当前我国的食品价格上涨与粮价上涨关系密切，而粮食价格上涨除了受气候和自然灾害等因素影响外，还与我国耕地面积减少、务农劳动力减少和工业用粮快速增长密切相关。可以说，食品价格仍将是导致CPI继续上涨的因素。

　　当前物价上涨并非仅受偶发或临时性因素影响，通货膨胀风险趋于上升。主要有以下四方面因素，一是粮食、肉类等食品价格短期内易涨难落；二是能源资源价格存在上涨压力；三是劳动力成本上升。一方面将在产品和服务价格中反映出来，另一方面可能拉动消费物价上涨；四是通胀预期增强，对价格形成进一步的上涨压力。

　　食品类物价快速上涨已经被广泛关注。日前，央行发布的《二季度货币政策执行报告》中明确指出，目前粮食和肉禽蛋价格的上涨已逐步传导到下游食品加工、餐饮等行业，因此有必要高度关注价格传染问题，防止价格全面上涨。央行浓墨重彩地表露出了对通胀的忧虑，这也是央行首度预警全面通胀风险。

　　今年以来，央行已经6次提高存款准备金率、3次上调存贷款利率、3次发行惩罚性定向票据，难道这些宏观调控对抑制通货膨胀没用吗？显然不是，一方面，我国市场传导机制还不健全，另一方面，上述手段将有一定的时滞效应。一些专家认为，尽管经济总体热度已逼近2004年的程度，但由于并没有出现严重的资源紧张，国家不大会采取非常规的调控措施，仍将以加大政策的力度和落实力度为主。

　　数据显示，物价的上涨苗头由点及面蔓延，从偶然因素导致的个别食品价格发展到许多食品，进而扩张到整体的商品价格，经济由偏快转向全面过热的特征在价格方面得到体现。因此，在通胀条件下，如何缓解通胀又避免经济的大起大落，这都是对宏观调控手段、措施和效果的考验。