中金国际：扩张潜能决定电力公司价值

　　 13日，电力股整体表现强势。龙头股长江电力盘中几次涨停，而涪陵电力、文山电力、西昌电力等均呈现大涨走势。电力板块为何表现如此强势，今天的《机构“密”报》中也许会找到答案。

　　进入二季度以来，持续创新高的电力需求增长以及资产注入预期的加剧，推动电力板块表现出少有的领先市场的强劲走势。

然而，电力行业仍需面对2007年利用小时下降、2008年缺乏内生发电量增长动力、未来两年电力板块业绩增长较低的局面。

　　关于电企的成长预期，收购预期备受关注。我国多数电力上市公司的发展历程显示，新建机组主要是由集团公司承担。当前，电力行业充备的非上市资源、积极的政策导向、多方主体利益需求的统一，共同推动资产注入的步伐加快、放大??成为电力上市公司2007、2008年最重要的成长方式之一。除几大央企电力集团外，近年快速发展起来的地方电力集团亦具备这方面的特征和实力，其相关上市公司有望成为资产整合的窗口。此外，我们认为，拥有“区域优势??利用率稳定、电价承受能力强的地区”的发电商将更具竞争力。

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