中国船舶：第一高价股如何造就 景气能否持续?

　　本报记者 李进上海报道

　　8月6日，中国船舶（600150.SH）一举摸高至200.5元，成为A股市场成立以来第一只股价突破200元的股票。经过一周的盘整之后，8月13日收于191.19元，继续保持着两市第一高价股的地位。

　　那么，究竟是何种原因将中国船舶推到如此高位呢？

　　未来业绩大幅增长

　　7月27日，中国船舶的股东大会上，公司原董事会的人员被中船工业集团的高管全部取代，中船工业集团总经理陈小津、副总经理聂成根等7人和彭荫刚等4名独立董事组成了中国船舶新的董事会。

　　就在同一天，上市公司名称修改的预案也获得股东大会通过。

　　7月31日，公司更名，由原先的沪东重机股份有限公司更名为“中国船舶工业股份有限公司”，简称“中国船舶”。

　　中国船舶一位内部人士在8月10日告诉记者，“定向增发后，公司的主营业务已经很清晰，更名后表明将逐步实现集团核心民品主业整体上市的目标。”

　　记者采访了解到，早在去年上半年，中船工业集团就计划2007年在香港进行IPO，并已经确定了投行和筹资额度。

　　“后来公司选择放弃IPO而借壳沪东重机，应该是平衡各方利益的结果。”上述中船工业集团经济研究中心人士透露，“例如，这次注入了100%股权的上海外高桥造船公司和上市公司之间有相当大数额的关联交易，通过资产注入解决了不少这方面的问题。”

　　根据长江证券船舶制造业分析师黄东升预测，“按照外高桥、澄西修船、远航文冲和沪东重机的未来业绩增长情况，我们预计公司未来三年的EPS分别为3.60、4.35和5.03元。”

　　期待第二次资产注入

　　“现在公司正在忙中报。”中国船舶一位内部人士告诉记者，“从业绩来看，应该能够支撑200元的股价。”

　　今年4月27日，中国船舶公布了第一季报，实现净利润1亿元人民币，同比增长70.98%，每股收益则达到0.385元。

　　公司把增长的理由归结为“柴油机的销量增加和销售价格的上涨”。

　　与此同时，公司表示，公司1-6月净利润同比预增。

　　有消息人士称，定向增发的资产质量相当不错，因此中国船舶上半年的每股收益能够超过2元。

　　该消息没有得到中国船舶方面的确认。

　　可以比照的是，截至2006年10月31日，拟注入中国船舶的外高桥造船、澄西船舶和广州文冲船的净利润分别为7.08亿、2.37亿和1.06亿元。

　　“简单估算下来，上述三块资产上半年能够给上市公司带来4-5亿左右的净利润。”上海立信会计师事务所的一位CPA分析称，“不过，由于公司定向增发的方案直到7月17日才获得证监会核准，因此半年报里面可能未必体现出资产重组的结果。”

　　尽管今年以来，中国船舶股价已经上涨了5倍之多，市场对于中国船舶仍旧非常看好。对于这只A股市场第一只突破200元的高价股，市场中有分析师看到了300元。该机构研究所对于中国船舶2007-2009年的盈利预测分别为每股收益3.72元，5.73元，7.68元。

　　据了解，目前市场普遍看好中国船舶的另一原因就是第二次资产注入的预期。

　　记者了解到，目前中船工业集团未上市的造船资产主要包括沪东中华造船集团、江南造船集团两个造修船厂，此外还包括南京中船绿洲机、华南船舶机械厂和镇江中船设备三处辅机厂资产。

　　其中，前两个造修船厂的资产更为市场关注，两者在2005年的收入就已经超过100亿元人民币。

　　而在天相投资的徐涛看来，中国船舶则可能面临更大的机遇，“长兴岛造船基地或将成为中船集团资产整合的下一个目标。”

　　此前，中船工业集团曾投资约20亿美元用于建立上海长兴造船基地和广州的龙穴造船基地，预计到2015年两个基地建成后集团的年产能能够达到1400万载重吨，这是中船工业集团去年产能的近三倍。

　　记者了解到，由中船工业集团联合包钢修建的长兴岛造船基地位于上海的长兴岛。预计该基地一期工程在明年完工之后新的江南造船厂将全面投产，届时其将达到300万载重吨的产能。

　　据徐涛介绍，除了此次中船集团拟注入的资产外，中船集团在上海地区的其他资产江南造船厂、江南重工以及沪东中华造船厂已经开始纷纷将自己的生产车间搬到长兴岛。

　　“因此，我们可以预测作为目前中船集团整合上海地区造船资产重要平台的中国船舶无疑将会得到更大的发展空间，整个长兴岛基地完全有可能再注入到中国船舶中去，中船集团以中国船舶为核心整合上海地区造船资产的思路已经开始展现，中国船舶资产整合的故事还远没有结束。”徐涛说。

　　造船业景气能否持续？

　　据长江证券分析师黄东升介绍，从全球范围来看，由于美国造船业的成本要比国外高2-3倍，因此美国造船业规模日益变小，新建船制造主要以军用船为主。

　　目前，中、韩、日三国的造船总量已经占到世界造船总量的绝大多数，并且持续保持强势；其中在综合竞争力上，韩国已经领先于日本和中国。

　　来自长江证券研究部航运行业小组的预计显示，未来5 年对油船的需求仅30万载重吨级至少需要新增30 艘以上，对LNG运输船的需求量也在25艘以上；另外，未来几年，中国的海运公司至少需要100艘集装箱船和更多的20万吨以上的干散货船。

　　目前，国内船舶制造业的上市公司有四家，其中包括中国船舶、广船国际（600685.SH）和江南重工（600072.SH）三家公司属于中船工业集团，另外一家风帆股份（600482.SH）属于中国船舶重工集团。

　　作为目前中船工业集团核心民品主业整体上市的平台，中国船舶是否能够继续扬帆起航，奔向250元甚至300元的高股价，这对于投资者来说，依然是个谜。