配置平衡型基金巩固投资成果

　　———泰达荷银研究部总监梁辉谈下半年基金投资策略
　　证券时报记者鑫水
　　今年以来，国际市场受美国次级债危机影响出现大幅调整，同时，国内7月CPI涨幅创10年新高，新的宏观调控政策出台如箭在弦，而上证综指却不畏国际股市重挫持续攀升，即将冲击5000点大关。如何判断股指未来的走势，以及采取何种操作策略，就此，记者采访了泰达荷银研究部总监梁辉，梁辉同时还是即将于8月27日进行拆分的荷银效率基金的基金经理。他的判断是，A股市场长期向好趋势不改，但三季度震荡将进一步加强，基金投资者可以考虑配置平衡型基金，以巩固收益。
　　四大因素支撑后市向好
　　梁辉表示，目前有四大因素支撑后市继续看好：首先，宏观经济持续快速增长；其次，人民币稳步加速升值步伐；第三，目前的货币环境仍然较为宽松，实际利率仍然为负；第四，投资者信心仍然很足。这些因素都支持后市会向好的方向继续发展。
　　在谈到上证综指即将上5000点的时，梁辉提示要注意两个方面的风险，一是随着经济快速增长，房地产价格和农产品价格快速增长，所以可能会导致政府出台调控政策，二是目前美国的次级债困境引起了金融市场的波动，有可能影响到实体经济和中国的出口。
　　不过，梁辉接着表示，即便有相应的调控政策出台，也不会改变宏观经济的发展方向，相反，调控会延长经济上升周期的时间，使宏观经济均衡、稳步、健康地上涨。同时，目前的数据显示，美国的次级债风波仍局限在资本市场内，对实体经济的影响有限。所以，梁辉认为，上证综指靠近5000，风险是显然的，震荡也是难免并合理的，不过都不足以改变大市的方向。
　　选择平衡型基金巩固收益
　　上证综指上冲5000点在即，投资者更加关心的可能已经不是还能获得多少更多的收益，相反，保护住既得成果和本金稳妥的需求呼声日益提高。正所谓，攻城容易守城难。在现阶段，当被问到目前市场应该怎样选择基金时，梁辉指出，投资者可以考虑配置平衡型基金，来实现减少股指宽幅震荡时遭受的损失。
　　根据WIND资讯统计数据，2006年股票基金和平衡基金的平均回报分别为119.25％和100.02％，相差无几。而荷银效率优选基金在今年以来的几次大跌中，跌幅均远远小于上证指数和股票型基金的平均跌幅，例如今年“5.30”到6月5日的下跌区间，上证综指下跌了13.1%，股票型基金平均跌去了8.15%，而荷银效率的跌幅只有5.84%。可见，在单边牛市之中，平衡型基金与股票型基金的进攻能力是不分伯仲的，而熊市中平衡型基金的表现要明显好于股票型基金。


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