中银国际：南山铝业（600219）“优于大市”

　　南山铝业公告07年上半年净利润同比增长634%至5.85亿元人民币，这一业绩基本符合预期。

　　为从母公司南山集团收购铝资产而进行的增发于07年4月23日完成。收购的铝资产包括：一家氧化铝生产厂、一间铝生产车间、一家发电厂和一套铝箔生产设备。我们认为此次收购将有助于公司进一步改善其产品结构并降低生产成本。同时，为了使收购顺利完成，母公司将被收购资产今年收购前(07年1月1日至07年4月23日)产生的利润给予上市公司，这大大提升了其07年上半年的盈利。

　　南山于06年4季度推出了新产品热轧铝板，年产能20万吨。另一个重要的新产品冷轧铝板目前正在试生产阶段，并有望于07年3季度正式投产。另外，我们预计公司有能力在2008年上半年生产用于易拉罐的铝产品，这是一种高端铝产品并且利润率更高。由于国内市场对这些新产品的需求强劲，并且利润率较高，因此我们认为生产新产品将大大提升南山的竞争力。

　　因为公司的新产品有巨大潜力并且未来竞争力将大大提升，因此我们对公司前景持乐观看法。基于25倍08年每股收益预测，我们将目标价由22.2元人民币提升至了33元人民币。我们维持对该股优于大市的评级。（本报记者周文渊/中证网） 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。