次级债危机警示中国海外投资

　　美国的次级债危机对全球经济影响之大、时间之久，超乎人们的想象。危机发生以后，美、欧、日、澳大利亚等国央行多次投入巨资救市，其中美国央行投入超过4000亿美元，美国多家次级债公司倒闭，高盛也被卷入。对美国、欧洲、日本三大全球经济体股市的影响更加大，自危机发生以来，这三大经济体的股票指数直线狂泻，欧盟、美国、日本注入巨资后，虽然一时有所反弹，但紧接着又开始狂泻，直到昨天美国央行下调贴现率救市后，美国、欧洲以及日本股市才大举反弹。

　　美国次级债危机至今没有波及到中国股市，没有影响到中国经济发展。这主要是，一方面中国经济虽然已经大大融入世界经济体内，但是，融入的深度和广度还相当有限，因此，危机影响的深度和广度也就有限；另一方面，从本质上来说，我国住房抵押贷款总体上说，准入条件严格，质量较高，贷款风险不大。况且，我国住房抵押贷款债券化程度较低，并没有形成金融杠杆工具，即是出现一些贷款质量问题，也仅限于银行自身的贷款风险，不会波及到债市、股市等。然而，这不是说美国次级债危机对中国一点影响也没有，一点警示作用也没有，没有一点教训可吸取。

　　此前，媒体报道中国银行、工商银行、交通银行以及招商银行先后投资了美国次级债，各家银行都予以了回应。中国银行、工商银行都承认了确实有投资，但额度不大，不影响利润，并且驳斥媒体放大了事实。招商银行公开承认确实有投资，但于2006年8月已经卖出，获利颇丰。没有卖出的，不论投资多少，亏损已成定局；卖出获利的，值得庆幸，但是判断准确还是存有侥幸成分，也值得反思。总之，这次美国次级债危机正在警示国内投资者，在投资海外产品时，决不能盲目和跟风，毕竟我们融入世界经济的时间不长，对海外市场的了解有限，特别是在面对诸如次级债危机之类的事件是，更应该保持头脑清醒，及早准备好应对措施，以便回避投资风险。

　　全国社会保障基金理事会理事长项怀诚18日在参加“2007资本中国年会”时对媒体表示，美国次级债风波对全球市场的影响不能低估，但社保基金海外投资不会因次级债风波止步。他说，政府有政府的立场，国际投资机构也有自己的利益，因此作为投资人应该保持“听其言观其行”的态度。

　　虽然项怀诚先生对于投资海外充满了自信，但是，笔者认为，本轮美国次级债危机至少警示我们，投资海外产品必须谨慎再谨慎，特别是对于社保基金这样的百姓养命钱而言，更是如此。社保基金理事会作为专门为社保资金保值增殖而经营的投资机构，虽然是受各个社保机构委托的，但资金性质是百姓的养命钱，资金来源是百姓的血汗钱。这种性质的资金与商业银行以及其他投资机构的资金不一样，其他投资资金追求的是高风险、高回报，而社保基金应该以安全、无风险经营为第一目标。这就要求社保基金更应该倾听从这次美国次级债危机当中得到警示，吸取其他投资机构的投资教训，对海外投资的情况进行认真总结、梳理和反思，排除可能发生的风险隐患，然后，在确保资金安全的情况下，谨慎投资海外产品。毕竟，社保基金是赚得起赔不起的资金。