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太钢不锈(000825)估值处于行业中轴附近

  ●公司2007年上半年实现营业收入401.3亿元,同比增长168.2%,实现净利润27.4亿元,同比增长299.1%,每股收益0.7924元,净资产收益率为17.66%。由于公司提前发布了业绩预增公告,因此公司业绩良好也在预期之中。

  ●公司业绩良好的主要原因是2006年中期整体上市的实施,通过定向增发的方式,公司收购了集团公司的钢铁资产和部分在建工程,2006年下半年以来,在建工程陆续投产并逐步达产,这些都提升了公司的业绩。

  ●进入5月份后,镍和不锈钢价格出现了暴跌,短短3个月时间,镍价跌幅超过50%,不锈钢价格也出现了30%以上的跌幅。由于时间结点的因素,目前产品和原材料价格的暴跌还没有体现在公司的报表中。面对市场价格的下跌,太钢也是连续两个月大幅下调不锈钢的出厂价格,甚至不排除进一步调低的可能性。面对如此的暴跌,厂商调整企业的库存和生产行为是很正常的,调整之后的效果还有待观察。

  ●预计2007、2008、2009年每股收益分别为1.34、1.54、1.57元,动态市盈率为19.2、16.7、16.3倍,估值处于行业中轴附近,并不是钢铁股的最优选择,维持对其“中性-A”的投资评级。考虑到大盘系统性上涨的因素,调升了公司12个月目标价至30元。(安信证券)(来源:上海证券报) 搜狐证券声明:本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构,不代表搜狐证券自身观点与立场,建议投资者对此资讯谨慎判断,据此入市,风险自担。
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