经纬纺机：将长期收益于行业利好政策

　　经纬纺机（000666）07年上半年完成销售收入29.35亿元，同比增长13.2%，实现净利润9737万元，同比增长18.47%，每股收益0.16元，基本符合预期。截至6月30日，公司在手未执行订单23.2亿元，其中国内订单22.14亿。充裕的订单增强了后续增长的确定性。

　　我国为鼓励重大纺织设备国产化，出台政策停止执行自动络筒机和喷气织机的进口免税政策，这两种产品是公司重点发展的高端产品，08年收入贡献将达25%以上，主要竞争对手是国外厂商，公司将长期受益于这一政策利好，最直接的影响便是获得一定提价能力，从而提升盈利能力。由于政策对7月1日前签订的进口订单给予半年的过渡期，实行关税税率为零的年度暂定税率，所以这一政策对公司业绩的积极影响主要体现在08年以后。

　　中金公司分析师罗晓春预计，公司07年高速织机和自动络筒机将实现收入12-13亿元（其中自动络筒机11亿左右，高速喷气织机1-2亿元），08年实现收入18亿元左右。维持07年每股0.37元，08年0.46元的盈利预测。对应A股的市盈率为32.2、26倍，H股市盈率为13.6、11倍。H股估值处于国际机械类上市公司中最低端。维持公司A股“审慎推荐”，H股“推荐”的投资评级。

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