紧缩政策难撼牛头 关注机构调仓方向

机构：广州万隆

尽管中国人民银行宣布从今日起年内再次上调金融机构人民币存贷款基准利率，但周四深沪大盘并未受到年内第四次加息的冲击，全天表现为低开高走，强势震荡攀升的格局，两市股指继续刷新行情新高。随着指数的持续高位运行，未来热点及个股走势的分化将成为必然趋势。

实际上，从近期公布的中报数据来看，包括QFII和基金在内的机构投资者都进行了明显的调仓，从其调仓的方向和思路来看，更注重上市公司的成长性以及包括优质资产注入与整体上市等外延式的增长机会。

今日市况

尽管中国人民银行宣布从今日起年内第四次上调金融机构人民币存贷款基准利率，但深沪大盘并未受此冲击，全天表现为低开高走，强势震荡攀升的格局，两市股指继续刷新行情新高，双双以阳线报收，成交约2619.61亿。其中上证综合指数早盘以4876.35点低开后迅速回升，在造纸、有色、水务等热点活跃带动下继续攀升，盘中最高冲高至4999.19点，与5000点大关仅仅相差0.81点，报收4980.08点。深成指走势明显强于沪市，并创出17446.10点的行情新高。

从盘面情况看，个股走势呈现分化局面，其中深圳市场涨跌家数比例为409：239，上海市场涨跌家数比例为563：277。涨幅榜方面，汇源通信、新都酒店、精工科技、星湖科技、马龙实业、大恒科技等34只非ST个股涨停，个股行情仍然十分活跃。受国家林业局、国家发改委、财政部等7大部委联合制定《林业产业政策要点》推进林业产业发展的消息刺激，林业、造纸及相关个股表现活跃，如永安林业、景谷林业、美利纸业、晨鸣纸业等。其次，有色金属、部分能源煤炭等资源型个股整体表现活跃，包括中国铝业、云南铜业、郑州煤电、中金黄金、西藏矿业、中色股份、红星发展等。此外，资产重组、资产注入与整体上市题材股也继续受到市场追捧，如东华实业、营口港、南京水运、中海海盛、一汽轿车等。

周三，上证综合指数以4876.35点开盘，最高4999.19点，最低4861.27点，收盘4980.08点，上涨24.87点，涨幅0.50%，成交1636.96亿；深成指开盘16704.93点，最高17446.10点，最低16667.94点，收盘17331.99点，上涨472.02点，涨幅2.80%，成交982.65亿。

今日消息面

周三主要有以下信息值得投资者关注：

1、中国人民银行昨日宣布，8月22日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的3．33%提高到3．60%；一年期贷款基准利率上调0.18个百分点，由现行的6.84%提高到7.02%。其他各档次存贷款基准利率也相应调整。个人住房公积金贷款利率相应上调0.09个百分点。这是在近年来固定资产投资增长较快、银行信贷增长过猛、流动性过剩问题依然突出的背景下，央行今年第四次，也是2004年以来第七次上调银行基准利率。央行指出，这次加息是为合理调控货币信贷投放，稳定通货膨胀预期。

2、信息产业部21日的统计显示，到7月底，全国电话用户数超过8．8亿户，其中固定电话用户数为3．72亿户，手机用户数超过5．08亿户。

3、中国人民银行昨日发布的“2007年7月金融市场运行情况”称，今年前七个月，金融市场总体运行平稳，交易活跃。7月份，上证指数上涨634.74点，涨幅为16.5%；沪市日均交易量为996.2亿元，较上月减少720.6亿元。

4、国家发改委昨日（21日）提供的数据显示，我国国内钢材价格继前段时间全面反弹之后继续上涨。

5、由国家林业局、国家发改委、财政部、商务部、国家税务总局、中国银监会和中国证监会7大部委联合制定的《林业产业政策要点》明确指出未来将采取各种扶持政策，推进林业产业发展。

后市简评

尽管中国人民银行宣布从今日起年内再次上调金融机构人民币存贷款基准利率，但周四深沪大盘并未受到年内第四次加息的冲击，全天表现为低开高走，强势震荡攀升的格局，两市股指继续刷新行情新高。其中上证综合指数强势逼近5000点整数大关，盘中高点4999.19点与5000点关口仅仅相差0.81个指数点；而深成指更是大涨2.8%创出17446.10点行情新高。值得投资者关注的是，虽然历次加息等紧缩性政策的出台都没有阻碍大盘的强势震荡攀升的运行趋势，但管理层突然加息的举措仍需仔细斟酌，尤其是一系列紧缩性政策的迭加效应仍有待进一步观察。

今年以来，央行已分别在3月18日、5月19日、7月21日三次加息，仅仅相隔一个月昨天央行突然宣布再度加息，确实出人意料。一方面，此次加息的时点确实比较敏感，首先上证综合指数处于5000点整数关口附近；另一方面，国家外汇局日前刚宣布批准个人直接投资境外股市将在天津滨海新区进行试点，允许境内居民以自有外汇或人民币购汇直接投资海外证券市场，投资规模不受年度5万美元的购汇总额限制。持续紧缩性的政策和过剩流动性的分流究竟会否对市场资金面造成重大影响值得投资者密切关注。当然，与历次的紧缩性政策出台的目的较为一致的是，都不是直接针对资本市场的调控，对于年内第四次加息，央行指出其目的在于合理调控货币信贷投放，稳定通货膨胀预期。从这个角度和实际影响结果来看，紧缩性政策的持续出台并没有冲击A股的运行趋势。

值得一提的是，从周三尾盘的走势来看，5000点整数关口仍对市场心理构成一定的负面影响，特别是上央行年内第四次加息后一系列紧缩性政策的迭加效应有待进一步观察。但可以肯定的是，随着指数的持续高位运行，未来热点及个股走势的分化将成为必然趋势。实际上，从近期公布的中报数据来看，包括QFII和基金在内的机构投资者都进行了明显的调仓，从其调仓的方向和思路来看，更注重上市公司的成长性以及包括优质资产注入与整体上市等外延式的增长机会。

搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。