基金经理面临四重矛盾

　　有基金公司投资总监直言“蓝筹泡沫”，恐高心理可见一斑，但在具体操作上却表现“不畏调整，越战越勇”的姿态，这势必让基金重仓股涨了又涨的“二八现象”再度上演。基金经理在公开场合的态度越来越模棱两可，彼此矛盾和自我矛盾越来越明显。

　　基金做多VS蓝筹泡沫

　　本月初，一大型基金公司的投资总监公开表示，目前牛市已进入第四阶段（他将牛市一共分为四个阶段）。不过，这位投资总监又加一句“并不代表我们不看好市场”。正是这位投资总监提出“蓝筹泡沫”，质疑因人民币升值和通胀带来的地产股股价飙升。与此同时，有数据统计称，8月份的第二个交易周基金在沪市再度大举加仓，净买入高达135.5亿元，创12周以来新高。

　　管理者VS投资者

　　基金管理公司的利益体现在管理规模的大小，停止申购和停止发行新基金无异于“自断财路”。事实上，基金管理公司与基金持有人的这种关系，也成为公募基金近期业绩远高于私募基金的原因。私募基金的管理人和投资者的钱放在“一个锅”里。当基金管理人觉得风险很大自然会减持，业绩就跑不过总是满仓操作的公募基金。

　　QDIIVS股票基金

　　“QDII出来后，我觉得应该可以考虑买一点，”一些基金经理对QDII的兴趣非常浓厚。获得QDII资格的基金公司也认为，在A股股指4700点的高位，销售QDII或许正是一个好时机。然而令基金公司左右为难的是，强调QDII的分散风险的必要性，不得不提及A股目前高位运行的高风险。但是，QDII给基金公司带来的利益显然是难以与A股股票基金相提并论的。如何把握宣传尺度实在是个难题。

　　增长VS能力

　　基金经理个人对基金业绩的影响正在减小，这确实是事实。一方面，“类指数化”投资已成为基金经理们共同的选择。另一方面，基金公司宣传策略的改变也是基于另一个尴尬的现实：大批基金经理流失，特别是过去重点宣传的明星基金经理的流失。