防止基金经理跳槽引发基金“空壳化”

　　近期，晨星中国一份研究报告称，２００６年共有１３０只基金发布基金经理变动公告，其中１０４个公告属于基金经理离职，占２９５只基金总数的３３．８８％。而２００７年上半年，基金经理离职更是多达１６３次，约占基金经理总数的４１％。

　　日前，某知名巨型基金刚刚运作不久，即传来其基金经理辞职的消息，这对于不少冲着该基金经理名字来的投资者来说，无疑是当头泼下一盆凉水。随着股市“牛市”的进行，资本市场从业人员过度流动引起人们的关注，不仅证券营业部老总频繁跳槽，普通职员、证券分析师也跳槽，更令人担忧的是，基金从业人员也以超乎寻常的速度频繁跳槽。从基金公司总经理，到基金的副总、督察长、投资总监、市场总监、研究员，整个证券市场人员流动象似走马灯似，给人的感觉就是动荡不安。

　　天相投资的一则统计显示，２００６年度基金经理离任比例高达将近４０％，平均任期不足１８个月，短的只有几个月。而美国基金经理平均任期５年以上，优秀的基金经理人都是十几年甚至几十年任期。在国外，为防止控制人权利滥用，不少国家都有保护公司高管的针对性规定，如规定辞退任期未满的董事需支付巨额赔偿金，但在国内类似的保护性措施几乎是空白。

　　如果说，公募基金经理拿到近千万元的年薪已经让人瞠目结舌，而私募基金经理拿到几千万元的年薪大家都觉得再正常不过了。一位今年以来投资业绩超过６８％、管理规模超过１０亿的基金经理打个比喻说：“以一笔１亿规模的私募为例，去年的行情翻一倍就是１亿，按照最基本的二八分成模式，也能拿到２０００万，但我去年的收入还不到这个数的１０％。”由于不受仓位比例限制，也不需要披露投资状况，私募基金不会被跟风或被阻击，在去年以来的市场行情下，两倍的收益实属平常。在此情况下，私募基金惯用的收益分成模式将使基金经理的收益远高于公募基金公司所得。

　　当然，单纯依靠金钱是很难留得住基金经理的心。尤其是未来股票投资将更多地依靠数量化工具，操盘手式的基金经理将越来越不适应科学化投资，公募基金公司作为一个组织应该能为基金经理提供最优的平台。今年８月初，华宝兴业基金公司推出业内首份基金经理“持基”激励计划，开了对基金经理实施基金份额激励的先河。虽然首批激励规模仅有万２１０万元，但这份激励计划更具实验色彩。由此股市整体回暖催生基金公司各项业务的开展和扩充。而基金业发展的核心就是人才，可见基金业各类人才正成为包括私募公司在内的基金公司关注和抢夺的焦点。

　　基金经理人不断跳槽，必然不断变更公司的风格，从而导致国内基金公司空壳化趋势。这就是空有基金公司外在之名，运作基金的核心专业人士过度流失，公司的理念，系统化培育迟迟不能成形，但却在市场不断挖角招人，形成一个恶性循环。尤其令人关注的是，当基金经理人纷纷告别公募基金之时，恰恰也是公募基金规模大发展、资金不断流入之日。随着老百姓投资意识的觉醒，基金已经出现数百亿规模的基金可在几小时内被抢购一空的盛况，而且这些购买者大多是对证券知识知之甚少的城市弱势群体，因此，保护基金持有人的利益显得尤为重要。