安泰集团：形成完整的循环经济产业链

　　安泰集团（600408）主要从事煤炭洗选、焦炭、生铁、水泥、电力的生产与销售。目前具备110万吨精煤洗选、150万吨焦炭、94万吨生铁、10万吨水泥的生产能力，另外装机容量达到7.4万千瓦。其中每年出口焦炭50万吨左右。

　　从产品利润结构来看，焦炭和生铁是是公司的主要利润来源，其中焦炭利润占比42.51%、生铁占比为35.66%，其他产品利润（包括水泥、电力、粗苯、焦油等）占比为21.82%。公司的发展战略是以焦化行业为核心，积极拓展精细化工等产业，进一步完善循环经济产业链，在清洁生产、综合利用的基础上，注重可持续发展，全面提升公司价值。公司还加强上下游发展，形成产业链。上游：获得煤炭资源和铁矿石资源，下游：规划建设煤焦油、甲醇和粗苯精制项目。在焦炭产能达到300万吨之后，启动50万吨甲醇、30万吨煤焦油深加工项目（精细化工）和粗苯精制项目，以实现焦炉煤气的全面回收和附加产品的深度加工。公司还积极在国内外寻找煤矿、铁矿，保障原材料稳定供应，进一步降低产品成本。

　　招商证券分析师卢平预计公司07年、08年和09年每股收益分别为0.55元、0.85元和0.98元。考虑未来焦炭整合、钢铁整合、煤矿建成投产带来的效益，目前合理股价为25元以上，给予公司“强烈推荐—A”的投资评级。

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